中航西飞（000768）：2024年年报点评：经营效率持续提升，国产大飞机加速

中航西飞（000768.SZ）2024 年年报点评 经营效率持续提升；国产大飞机加速 2025 年 04 月 01 日 ➢ 事件：3 月 31 日，公司发布 2024 年报，全年实现营收 432.2 亿元，YOY +7.2%；归母净利润10.2亿元，YOY+18.9%；扣非净利润9.2亿元，YOY+13.8%。 业绩表现符合市场预期。公司军用整机生产连续 4 年实现高水平均衡交付，民机 及国际合作项目实现较快增长，整体发展趋势较好。我们点评如下： ➢ 4Q24 归母净利润同比增长 39%；经营效率持续提升。1）单季度：公司 4Q24 实现营收 144 亿元，YOY+21.1%；归母净利润 0.8 亿元，YOY+39.1%； 扣非净利润 0.35 亿元，YOY-26.9%。2）利润率：24 年公司毛利率同比下降 1.0ppt 至 5.9%；净利率同比提升 0.2ppt 至 2.4%；4Q24 毛利率同比下滑 3.4ppt 至 2.8%，净利率同比提升 0.1ppt 至 0.6%。3）经营效率：24 年公司实现全员 劳动生产率 44.47 万元/人，较 23 年同期水平（43.64 万元/人）稳步提升，同 时公司 ...