海格通信（002465）：行业波动下维持高研发投入，前瞻布局AI+无人系统

公司报告 | 年报点评报告 海格通信（002465） 证券研究报告 行业波动下维持高研发投入，前瞻布局 AI+无人系统 事件：公司发布 24 年年报，全年营收 49.20 亿元（YoY -23.71%），归母净 利润 5313.58 万元（YoY -92.44%）。 行业周期性影响下，公司经营业绩阶段性下滑：受行业客户调整及周期 性波动影响，公司实现营业收入 49.20 亿元（YoY -23.71%）。 1）无线通信收入 15.82 亿元，同减 40.68%，但公司仍在传统优势领域保 持着下一代型号研制资格，5G、有无人协同通信等多个新拓领域实现首 次突破，有望形成新增量。 2）北斗导航收入 4.53 亿元，同减 51.67%，目前仍处于北斗三号的规模换 装期，我们预计短期调整后武器平台、终端和无人平台三大应用领域有望 带动军用北三放量；在民用市场，北斗深度融入交通运输、电力电网、石 油石化等行业领域，助力传统行业转型升级；中国移动北斗短信业务正式 发布，相较于传统高轨通信不能传递位置信息，以及 GPS 在民用领域定 位精度较弱的痛点，具备高精度+短报文功能的北斗正在成为智能手机、 可穿戴设备等大众消费产品的 ...