特宝生物（688278）：024全年归母净利润同比增长49%，慢乙肝临床治愈不断深入

证券研究报告 | 2025年04月02日 特宝生物（688278.SH） 优于大市 2024 全年归母净利润同比增长 49%，慢乙肝临床治愈不断深入 营收及净利润快速增长。2024 全年公司实现营收 28.17 亿（+34.1%）， 归母净利润 8.28 亿（+49.0%），扣非归母净利润 8.27 亿（+42.7%）。 随着乙肝临床治愈研究的不断深入，公司核心产品派格宾作为慢性乙肝 抗病毒治疗的一线用药，进一步得到专家和患者的认可，产品持续放量。 分产品看，公司抗病毒用药实现营收 24.47 亿元（+36.7%），毛利率 96.2%（+0.7pp），销售量 410.7 万支（+44.3%）；血液/肿瘤用药实 现营收 3.63 亿元（+19.7%），毛利率 75.4%（-5.6pp）。 净利率提升，销售费用率持续改善。2024 全年公司毛利率为 93.5%（同比 +0.2pp）、净利率 29.4%（同比+2.9pp）；销售费用率 39.5%（同比-0.9pp）、 管理费用率 9.9%（同比-0.1pp）、研发费用率 10.5%（同比-0.5pp）、财务 费用率-0.1%（同比+0.2pp），期间费用率整体为 ...