福莱特（601865）：2024年年报点评：行业竞争加剧致业绩承压，25年盈利能力有望修复

——福莱特（601865.SH）2024 年年报点评 要点 2025 年 4 月 2 日 公司研究 行业竞争加剧致业绩承压，25 年盈利能力有望修复 截至 2024 年底公司光伏玻璃在产总产能为 19400 吨/天，原先计划于 2024 年 投运的安徽四期和南通项目在未来将根据市场情况陆续点火运营，在保障公司产 能领先优势的同时稳健扩张。公司在已有海外产能（越南）的基础上，计划在印 度尼西亚投资建设光伏玻璃窑炉，以满足不同国家和地区对光伏玻璃的需求。 维持"买入"评级：近期光伏玻璃价格有所回暖，但在行业竞争加剧背景下光伏 玻璃价格中期仍将受到压制，审慎起见我们下调盈利预测，预计公司 25-27 年实 现归母净利润 15.04/21.48/27.20 亿元（下调 66%/下调 56%/新增），当前股 价对应 25 年 PE 为 28 倍。公司作为行业龙头持续扩产将保证出货量的持续增长， 领先的成本控制和大尺寸玻璃制造的优势将保障公司维持行业领先的盈利能力， 维持"买入"评级。 风险提示：光伏装机不及预期；玻璃生产过程的环境污染风险；贸易争端风险； 原材料和燃料动力价格波动风险等。 公司盈利预测与估值简表 | 指 ...