中国飞鹤（06186）：港股公司信息更新报告：分红提升股东回报，超高端系列持续带动增长

食品饮料/饮料乳品 中国飞鹤（06186.HK） 2025 年 04 月 02 日 投资评级：增持（维持） 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 2024 年利润略低于预期，持续分红提升股东回报 2024 年公司实现营收 207.49 亿元，同比+6.2%；归母净利润 35.70 亿元，同比 +5.3%。2024H2 收入 106.54 亿元，同比+8.7%；归母净利润 16.95 亿元，同比+0.1%。 同时，公司年度累计拟派发股息每股 0.3264 港元，分红率约 76%，持续分红提 升股东回报。考虑到市场竞争仍较激烈，生育政策发挥效果具有滞后性，我们下 调 2025-2026 年归母净利为 38.7、41.4（前值为 41.6、44.7）亿元，并新增 2027 年归母净利为 44.2 亿元，EPS 为 0.43、0.46、0.49 元，当前股价对应 PE 为 12.8、 11.9、11.2 倍。中国飞鹤是中国婴幼儿配方奶粉龙头，市场份额持续提升，品牌 及渠道优势稳固，维持"增持"评级 ...