金钼股份（601958）：公司点评：业绩符合预期，高分红延续

加码下游布局，研发保持高投入。2024 年公司金属分公司钼粉、 钼板材产量分别增长 12%和 44%；金钼光明钼丝产量增长 29%。4Q24 公司期间费用、期间费率分别环比+2.23%、+0.24pct 至 2.75 亿 元、7.92%，主要原因系研发费用显著增加，4Q24 公司研发费用、 研发费率分别环比+93.83%、+2.21pct 至 1.57 亿元、4.52%；由于 公司不断开拓下游精深加工领域，公司研发持续保持高投入。公司 2H24 末资产负债率为 12.28%，环比 1H24 末下降 2.48pct，同比 +1.07pct，公司资本结构仍处优秀水平。 高分红延续。公司计划每 10 股拟派发现金股利 4 元（含税）。分 红金额 12.9 亿元；测算分红比例为 43%，同比+1.63pct；按最新 股价测算股息率为 3.98%。2024 年归母净利虽有所下降，但分红 金额仍维持不变、分红比例有所提升，高分红延续。 继续看多钼价上涨，公司业绩弹性较大。2025 年 1-2 月钢招量稳 健；但国内价格有所下跌，原因系进口量大增。展望后市，钢厂盈 利水平或有望受益行业供给优化和成本让利，钼铁倒挂情况有望 ...