时代电气：24年利润符合预期，关注碳化硅及深海装备进展-20250403

证券研究报告 时代电气 (3898 HK/688187 CH) 24 年利润符合预期，关注碳化硅及深 海装备进展 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 03 日│中国内地/中国香港 | 半导体 | 2024 年时代电气收入 249.1 亿元（yoy+13.4%）；归母净利 37.03 亿元 （yoy+21.7%），符合我们此前预期。轨道交通装备业务随着轨交进入换新 和维修周期，带动 24 年全年实现收入 146.36 亿元（yoy+13.37 %），新兴 装备业务伴随各个领域份额提升，实现收入 101.15 （yoy+13.71 %）。我们 认为目前处于轨交维修和以旧换新的上行周期，公司作为高市占率的轨交龙 头，收入增速有望保持在较好水平；关注新兴装备业务碳化硅上车进展以及 深海装备业务受益政策驱动加速情况。维持 A/H 股"买入"评级。 轨交：国铁以旧换新和维修进入高峰期，业务持续增长 轨道交通业务收入 146.36 亿元，同比增长 13.37%。其中，轨道交通电气 装备/轨道工程机械/通信信号系统/其它轨道交通装备收入 ...