价格战何时休？新一轮供改破局

近期政策层面密集释放积极供给侧改革的信号。值得注意的是，近期政策表态对于供给侧问题的表述是"重点产业结 构矛盾"，而非"产能过剩"。事实上，我国多数行业面临的结构性问题是低端产能过剩、高端产能不足。尤其是对于 需求仍处于上行周期的新兴产业来说，是否存在整体的"产能过剩"，还是个问号。因此，本轮供给侧改革的内涵可能 较上一轮更加丰富，预计将围绕化解部分行业低端产能过剩和扩大中高端产能供给两个维度展开。 2024Q4，工业产能利用率处于 65.9%的历史分位水平，意味着工业部门整体的产能利用水平尚可，产能过剩问题主要 集中在特定行业。综合产能利用率、价格和利润率等指标，目前可能存在产能过剩的行业包括：非金属矿物、黑色金 属、光伏、锂电池、汽车制造、石油煤炭、专用设备、食品制造、医药、化工等。 基于产能过剩的产生原因、持续时间、影响范围与严重程度，可将产能过剩划分为三种类型：摩擦性产能过剩、周期 性产能过剩、结构性产能过剩。其中，结构性产能过剩通常表现为低端产能过剩与高端产能不足并存，其持续时间长， 难以通过市场竞争出清，是造成恶性竞争和价格扭曲现象的重要原因。化解结构性产能过剩的关键在于政府通过供给 侧改革，引导 ...