海吉亚医疗（06078）：受外部环境制约，看好恢复性增长

证券研究报告 海吉亚医疗 (6078 HK) 港股通 受外部环境制约，看好恢复性增长 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 07 日│中国香港 | 医疗服务 | 公司公告，24 年实现收入 44.5 亿元（+9.1%yoy），经调整净利润 6.0 亿元 （-15.6%yoy），低于 Wind 一致预测。公司 24 年收入降速主因年内医保环 境影响，利润端下滑叠加因素包括：1）核酸费用相关减值 5700 余万元；2） 税收增加近 2000 万元；3）财务成本增加 3700 万元；及 4）二期/新院转固 带来约 8500 万元折旧摊销费用。展望 25 年，考虑公司年内支出项目减少， 医保回款有望逐步回暖，叠加公司经营现金流充沛+持续精细化费用管控， 我们看好公司 25 年经调整利润回归 16%同比增长，维持"买入"。 医院业务：存量医院诊疗需求可观，外科手术持续增长 2024 年医院业务实现收入 43.2 亿元（+11.1%yoy），其中门诊业务收入 +20.8%yoy，住院业务收入+ 5.9%yoy。展望 2025 年，我们 ...