复盘2018年加征关税，传媒板块影响几何？

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨媒体Ⅱ [Table_Title] 复盘 2018 年加征关税，传媒板块影响几何？ 报告要点 [Table_Summary] 目前美国关税政策遵循 1998 年 WTO《电子商务暂停令》这一国际共识，主要针对有形商品， 而文化出版、游戏、影视等数字服务的跨境交易不涉及物理通关环节，不在关税管辖范围内。 我们复盘 2018 年上一轮美国加征关税对传媒板块影响，并未影响以腾讯为代表的互联网公司 资本开支节奏；行情演绎上，出版（特别是教育出版）等防御属性板块表现较优，而游戏、影 视院线等板块表现更多由行情景气度和监管等基本面驱动。 分析师及联系人 高超 杨云祺 SAC：S0490516080001 SAC：S0490524090002 SFC：BUX177 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Author] [Table_Title2] 复盘 2018 年加征关税，传媒板块影响几何？ [Table_Summary2] 事件描述 当地时间 4 月 2 日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓"对等关税"的行 ...