量化行业配置：行业预期类因子近期回调的原因是什么？

主要市场及行业指数表现 过去一个月，国内主要市场指数涨跌不一，上证 50 上涨 1.01%，中证 500、沪深 300、中证 1000、国证 2000 分别下 跌-0.04%、-0.07%、-0.70%、-0.84%。行业指数下跌偏多，在中信一级行业中有 13 个行业上涨，有色金属、家电、 煤炭、银行、国防军工等行业指数涨幅靠前，其中有色金属行业指数涨幅最大，月涨幅达 7.46%。电子、房地产、计 算机的行业指数涨跌幅靠后，月涨跌幅分别为-4.34%、-4.58%、-5.61%。 行业因子与行业轮动策略表现 三月因子表现分化，整体来看盈利、质量和超预期因子表现较好，IC 均值分别达到了 39.70%、 31.28%和 5.52%；收 益方面同样是盈利、质量和超预期因子能带来正的多空收益，分别达到 1.86%、2.57%和 0.82%；相对中信一级行业等 权基准的多头超额收益方面，盈利、质量和调研活动因子也分别达到 0.94%、1.85%和 1.15%。今年以来，盈利、分析 师预期和超预期因子的 IC 均值分别达到 11.79%、7.43%和 7.21%，表现较好；因子多空收益方面，盈利、质量和超预 期因子分别 ...