石头科技（688169）：主动变革抢占市场，四季度营收增长超60%

证券研究报告 | 2025年04月07日 石头科技（688169.SH） 优于大市 2024 年报点评：主动变革抢占市场，四季度营收增长超 60% 四季度营收增长加速，盈利有所承压。公司 2024 年实现营收 119.4 亿 /+38.0%，归母净利润 19.8 亿/-3.6%，扣非归母净利润 16.2 亿/-11.3%。其 中 Q4 收入 49.4 亿/+66.5%，归母净利润 5.0 亿/-27.0%，扣非归母净利润 4.3 亿/-24.1%。公司拟每 10 股派发现金股利 10.7 元，并转增 4 股，对应现金 分红率为 10%；同时公司拟回购股份用于实施员工持股计划及/或股权激励， 回购总额为 0.5-1.0 亿元。2024 年下半年开始公司采取更为积极的市场投放 和定价策略，推动国内外收入的强劲增长，但同时也影响短期利润率的表现。 海外渠道主动作为，各区域收入强劲增长。公司进一步拓宽海外产品价格段， 主动调整销售结构，提高自营渠道比例，掌握产品布局和营销策略的主动性； 并利用已建立的市场规模优势及品牌口碑优势，进一步拓展北美、欧洲及亚 太市场。2024 年公司境外收入 63.9 亿，同比增长 51. ...