晨光生物（300138）：24年经营触底，25年周期向上

主力产品价格底部、销量稳步增长，梯队产品持续增长 24 年公司植提/棉籽类业务营收 31.3/34.7 亿元，同比+8.3%/-2.1%。分产品 看，1）主导产品：辣椒红稳扎稳打，全年销量突破 9000 吨；受益云南特 产魔鬼椒优势，辣椒精售价随原材料成本下调，年内均价同比下降 25%； 叶黄素产品销量恢复性增长。2）梯队产品：水飞蓟素新产能投产后竞争优 势继续提升；番茄红素销量稳中有增，收入突破 4000 万元；甜菊糖销量 大幅度提升，差异化产品开发效益初显；香辛料核心产品花椒油树脂销量增 长 16%，巩固香辛料产品行业领先地位。3）潜力产品：保健食品内引外联 开发客户，业务稳步增长，实现收入约 1.6 亿元，行业知名度进一步提升。 价格走低、套保亏损导致 24 年归母净利率同比-5.6pct 至 1.3% 证券研究报告 晨光生物 (300138 CH) 24 年经营触底，25 年周期向上 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 08 日│中国内地 | 食品 | 24 年营收 / 归母净利润 / 扣非净利润 69.9/0.9/0.4 亿元，同 ...