中国巨石（600176）：业绩表现超预期，盈利逐季修复

（2）电子布：中游制造环节稀缺的供给新增偏少品种，3 月复价 落地较为充分。单价方面，25Q1 行业 7628 电子布均价约 4.14 元 /米，同比+22.8%、环比+1.8%。价格环比修复，主因系 2 月 24 日 起巨石、泰玻等电子布主流企业发布调价函，上调 7628 价格 0.3 元/米。24Q4 以来下游需求较为旺盛，消费电子市场逐步回暖，同 时 AI、5G、新能源汽车等带来行业新增需求，同时行业供给新增 偏少，22H1 以来行业长期陷入经营压力，供给端存在推涨动力。 业绩简评 2025 年 4 月 8 日，公司发布 2025 年一季报预增公告：25Q1 公司 预计实现归母净利 7.01-7.36 亿元，同比+100-110%；扣非归母净 利 7.06-7.57 亿元，同比+320-350%。我们认为 Q1 业绩表现靓丽， 主因玻纤下游应用需求增加，Q1 产品销量同比提升，同时自去年 以来、玻纤价格逐步走出周期底部，同比明显修复。 经营分析 （1）粗纱：淡季不淡，基本面继续逐季改善。①单价方面，25Q1 全国缠绕直接纱 2400tex 均价为 3766 元/吨，同比+22.3%、环比 +2.3%。价 ...