行 业 及 产 业 建筑材料/ 玻璃玻纤 证券分析师 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 郝子禹 A0230524060003 haozy2@swsresearch.com 研究支持 郝子禹 A0230524060003 haozy2@swsresearch.com 联系人 郝子禹 A0230524060003 2026 年 02 月 06 日 普通布涨价，T 布下游大幅扩产 看好 ——玻纤行业点评 本期投资提示： 究 报 告 haozy2@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 相关研究 - ⚫ 事件 1:7628 布大幅提价。2 月 4 日，根据卓创资讯，林州光远、国际复材分别对玻纤 7628 电子布（含税价，下同）上修 0.65 元/米和 0.55 元/米，时点上涨至 5 ...

行业月报 · 建筑材料行业 传统品类走弱，涨价主线引领修复 —— 建材行业 1 月月报 2026 年 02 月 05 日 核心观点 建筑材料行业 | | | 分析师 贾亚萌 ：010-80927680 ：jiayameng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060001 相对沪深 300 表现图 2026 年 02 月 05 日 资料来源：中国银河证券研究院 -20% 0% 20% 40% 60% 2025/2/5 2025/3/5 2025/4/5 2025/5/5 2025/6/5 2025/7/5 2025/8/5 2025/9/5 2025/10/5 2025/11/5 2025/12/5 2026/1/5 2026/2/5 SW建筑材料Ⅰ 沪深300 相关研究 1.【银河建材】行业周报：传统建材淡季趋弱，电子 布预期向好 20260201 2.【银河建材】行业周报：消费建材龙头发涨价函， 关注低估值建材板块 20260125 3.【银河建材】行业周报：赶工乏力拖累传统刚需， 电子纱价格走高 20260111 www.chinastock.com.cn 证券研究 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨建材 [Table_Title] 加大配置消费建材优质龙头，看好电子布景气 ——建材周专题 2026W5 报告要点 [Table_Summary] 加大配置消费建材优质龙头 看好电子布紧缺之下的提价 基本面：水泥出货环比小增，玻璃库存延续下降 展望 2026 年：把握存量链、非洲链、AI 链三条主线 分析师及联系人 [Table_Author] SFC：BQK473 SFC：BVZ972 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Summary2] 加大配置消费建材优质龙头 消费建材不仅有强α，且β将加码。消费建材是我们年度三大核心推荐方向之一（另两个为非洲 建材和电子布），在行业底部我们不断强调，配置优质筹码比判断政策强度更容易。 为什么消费建材是优质筹码？消费建材供给已深度退出，2024 年国内塑料管产量、石膏板销 量、建筑涂料产量、水泥产量、瓷砖产量、规模以上防水产量为其峰值的 97%、82%、81%、 77%、72%、62%，供给退出程度：防水>涂料>板材、瓷砖>石膏板，预计东方雨虹防水、三 棵树涂料等销量角度已创 2021 年以来的新高 ...

中国巨石涨7.1%，报22.16元/股，股价再创新高，总市值突破887.09亿元，成交额达20.30亿元。（AI生 成） ...

不仅电子布，其上游材料电子纱也望迎来涨价。中国银河证券2月1日研报显示，目前电子纱整体供应量 稳定，因产品结构调整致传统电子纱货源紧缺，中高端产品供不应求利好支撑下，电子纱价格具有强有 力支撑。后续来看，短期高端产品货源紧俏将延续，电子纱供应结构调整将支撑后续价格上涨预期。 据媒体报道，日东纺公司（Nittobo）计划最早于2028年推出面向AI芯片的下一代T型玻璃纤维布。新产 品的热膨胀系数将从目前的2.8ppm降低约30%，达到2.0ppm。 资料显示，T型玻璃纤维布是一种高端电子布，具有较低热膨胀系数。其被广泛应用于集成 电路基板和先进封装基板，以提高尺寸稳定性、减少翘曲，并支持大规模人工智能封装，包 括CoWoS和SoIC等平台。而日东纺在全球T型玻纤布市场占据约90%的份额。 目前，日东纺正根据覆铜板样品对新型玻璃布进行评估和改进。与此同时，该公司正在开发用于AI服 务器主板等应用的下一代低介电常数电子布，目标是最早于2027年推出并量产。 如今，英伟达、谷歌和亚马逊等美国科技巨头正在竞相采购日东纺的玻纤布。根据此前报道，由于人工 智能需求爆发，导致AI芯片载板所需的电子布供应短缺，苹果公司已开始与 ...

国内方面，需求高企则带动玻纤布产品价格持续上涨。国金证券近日研报称，2025年四季度以来7628电 子布价格出现跳涨，10月、12月以及2026年1月各涨1次，每次涨幅在0.15-0.25元/米，价格从2025年9月 底的4.15元/米涨至目前的4.75元/米。 不仅电子布，其上游材料电子纱也望迎来涨价。中国银河证券2月1日研报显示，目前电子纱整体供应量 稳定，因产品结构调整致传统电子纱货源紧缺，中高端产品供不应求利好支撑下，电子纱价格具有强有 力支撑。后续来看，短期高端产品货源紧俏将延续，电子纱供应结构调整将支撑后续价格上涨预期。 产品涨价也带动上市公司业绩向好，如国际复材预计2025年实现归母净利润至多3.5亿元，同比扭亏， 其表示，公司持续推进产品结构优化，产销规模双增长，玻纤产品价格同比上升，实现扭亏为盈。此 外，宏和科技预计2025年归母净利润同比增长至多889%，中材科技预计同期归母净利润增长至多 119%。 受上述消息影响，今日A股玻纤布概念异动拉升，山东玻纤一度触及涨停，宏和科技、中国巨石、国际 复材等纷纷跟涨。 《科创板日报》2月4日讯 据媒体报道，日东纺公司（Nittobo）计划最早于20 ...

午后玻纤股异动拉升，山东玻纤直线涨停，宏和科技一度涨7%，续创历史新高，中国巨石、国际复 材、长海股份、中材科技跟涨。 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，2月4日，玻璃玻纤板块午后走强，山东玻纤直线拉升涨超8%，中国巨石午后涨超8%，宏 和科技、国际复材、三峡新材、北坡股份、旗滨集团等个股跟涨。 ...

格隆汇2月4日丨中国巨石(600176.SH)涨7.1%，报22.160元，股价创历史新高，总市值887.10亿元。 ...

- The report introduces a quantitative model framework for market trend analysis, focusing on five asset style stages: external growth, quality growth, quality dividend, value dividend, and bankruptcy value. The model evaluates assets based on their intrinsic attributes and prioritizes them using the sequence of g > ROE > D, analyzing whether there are "good assets" and whether they are "expensive" [5][8][9] - The model incorporates key factors such as expected growth (gf), actual growth (g), profitability (ROE), high dividend (D), and bankruptcy value (B/P). Each factor is associated with specific market phases, e.g., expected growth is relevant across all phases, while profitability is emphasized during maturity phases [9][12] - The quantitative model has demonstrated strong historical performance, achieving an annualized return of 27.67% since 2009. It has shown consistent excess returns in most years, particularly post-2017, with limited effectiveness in years like 2011, 2012, and 2016 [19][22] - The model's backtesting results for specific years include notable excess returns, such as 51% in 2009, 36% in 2013, and 62% in 2022. However, it also recorded underperformance in years like 2011 (-11%) and 2014 (-4%) [22] - The report details six specific strategies derived from the model, each focusing on different factors: - **Expected Growth Strategy**: Selects industries with the highest analyst-forecasted growth rates. Recent recommendations include sectors like automotive sales, lithium equipment, and tungsten [38][39] - **Actual Growth Strategy**: Focuses on industries with the highest unexpected growth (△g). Current recommendations include photovoltaic equipment, insurance, and coal chemical sectors [40][41] - **Profitability Strategy**: Targets high-ROE industries with low valuations under the PB-ROE framework. Recommended sectors include copper, liquor, and non-dairy beverages [43][44] - **Quality Dividend Strategy**: Utilizes a DP+ROE scoring system to identify industries. Current recommendations include forestry, lithium equipment, and fiberglass [46][47] - **Value Dividend Strategy**: Employs a DP+BP scoring system. Recommended sectors include security, daily chemicals, and buses [49][50] - **Bankruptcy Value Strategy**: Focuses on industries with the lowest PB+SIZE scores. Current recommendations include automotive sales, ceramics, and cotton textiles [53][54]