鸿路钢构：订单与产量拐点已现，业绩拐点可期-20250409

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2025 04 08 年 月 日 鸿路钢构（002541.SZ） 订单与产量拐点已现，业绩拐点可期 25Q1 订单与产量拐点已现，业绩拐点可期。订单方面，公司 25Q1 新签 订单 70.5 亿元，同增 1.3%，历经 4 个季度同比下滑后增速回正。考虑到 25Q1 钢价同比明显回落（热轧板卷日均价 3445 元/吨，同降约 14.2%）， 公司 25Q1 新签订单对应吨位数增长应有 15%左右，符合预期。订单增长 预计主要系公司转变销售策略，今年开始积极承接小型订单、海外订单。 产量方面，受签单吨位数增长带动，公司 25Q1 实现钢结构产量 104.9 万 吨，同增 14.3%，结束连续 4 个季度产量微增的状态，符合预期。此外， 今年在国家设备更新改造补贴政策下，预计公司将继续大规模铺设焊接机 器人，后续机器人效果显现有望持续降低公司制造成本，推动吨净利稳步 上升，"量增"叠加盈利能力提升有望带动公司业绩迎来拐点。 大单减少（对应小单增多），单价短期仍受钢价下行影响。从签单明细来 看：1）大额签单方面，公司 25Q1 新签大额订单（订单金额 1 亿元以 ...