营收下降利润承压，但销售排名持续提升

证券研究报告 | 2025年04月08日 华发股份（600325.SH） 优于大市 营收下降利润承压，但销售排名持续提升 房地产市场下行，公司利润承压。2024 全年，公司实现营业收入 600 亿元， 同比-17%；归母净利润 9.5 亿元，同比-48%。2024 年，公司归母净利率为 1.6%，同比下降 1.0 个百分点，主要受房地产开发市场下行影响，一方面公 司 2024 年毛利率同比下降 3.8 个百分点至 14.3%，另一方面公司 2024 年新 增计提存货跌价准备 15.6 亿元。此外，2024 年，公司归母净利润占比 68%， 同比提升15个百分点。公司宣布每股分红0.104元，折算2024年派息率30%。 销售排名持续提升，投资聚焦核心城市。2024 年，公司签约销售金额 1054 亿元，连续 5 年保持千亿规模，虽然同比-16%，但行业排名第 10 名，同比 提升 4 位次；销售面积 370 万㎡，同比-8%。2024 年，公司聚焦一线和强二 线城市精准投拓，全年新增 6 宗地块，均位于上海、广州、成都、西安等核 心城市。截至 2024 年末，公司拥有待开发土地计容建面 377 万㎡，在建项 ...