证券分析师 行 业 及 产 业 房地产 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 《房地产行业 2026 年投资策略：潮平待 风起，扬帆更远航》 2025/11/17 《好房子的另类破局之道，引领核心城市 五重共振——好房子专题报告系列之三》 2025/09/10 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 顾铮 A0230525120002 guzheng@swsresearch.com 研究支持 顾铮 A0230525120002 guzheng@swsresearch.com 联系人 顾铮 A0230525120002 guzheng@swsresearch.com 2026 年 02 月 08 日 商业不动产REITs密集申报，上海收购 二手住房用于保租房 看好 —— 地产及物管行业周报（2026/1/31-2026/2/6） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 相关研究 ⚫ 地产行业数据：新房、二 ...

珠海华发实业股份有限公司 收购报告书摘要 上市公司名称：珠海华发实业股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：华发股份 股票代码：600325 收购人名称：珠海华发集团有限公司 收购人住所：珠海市拱北联安路 9 号 通讯地址：珠海市拱北联安路 9 号 签署日期：二〇二六年二月 珠海华发实业股份有限公司 收购报告书摘要 收购人声明 一、本报告书摘要系收购人依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购 管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 16 号—上市公司 收购报告书》及其他相关法律、法规及部门规章的有关规定编写。 二、依据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》《公开发行 证券的公司信息披露内容与格式准则第 16 号—上市公司收购报告书》的规定， 本报告书摘要已全面披露了收购人在珠海华发实业股份有限公司拥有权益的股 份。 截至本报告书摘要签署之日，除本报告书摘要披露的持股信息外，收购人没 有通过任何其他方式在珠海华发实业股份有限公司拥有权益。 三、收购人签署本报告书摘要已获得必要的授权和批准，其履行亦不违反收 购人章程或内部规则中的任何条款，或与之相冲突。 四、华发集团拟以 ...

北京炜衡(郑州)律师事务所 法律意见书 北京炜衡(郑州)律师事务所 关于 珠海华发集团有限公司 免于以要约方式收购珠海华发实业股份有限公司的 法律意见书 北京炜衡(郑州)律师事务所 二〇二六年二月 北京炜衡(郑州)律师事务所 法律意见书 北京炜衡(郑州)律师事务所 关于 珠海华发集团有限公司 免于以要约方式收购珠海华发实业股份有限公司的 法律意见书 致:珠海华发集团有限公司(以下简称"贵公司"或"收购人") 二、炜衡同意收购人在其为本次收购所编制的文件中自行引用或按照中国证 券监督管理委员会、上海证券交易所的审核要求引用本法律意见书的相关内容, 但作上述引用时,不得因引用而导致法律上的歧义或曲解。 三、收购人已向炜衡出具书面承诺,保证其已向炜衡提供了为出具本法律意 见书所必需的原始书面材料、副本材料、复印材料、书面说明或口头证言,所提 供的文件和材料真实、准确、完整和有效,无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 有关副本或复印件材料与正本、原件一致。对于本法律意见书至关重要而又无法 得到独立的证据支持的事实,炜衡依赖于有关政府部门、本次收购的相关方及其 他有关单位出具的证明文件、书面说明发表法律意见。 四、炜衡仅 ...

华发股份公告，华发集团拟以现金认购华发股份向特定对象发行的A股股票。本次向特定对象发行A股 股票相关事项的生效和完成尚需国资有权监管单位批准、华发股份股东会审议通过、上海证券交易所审 核通过并取得中国证监会同意注册的批复。收购人因认购华发股份向特定对象发行的A股股票，将导致 收购人拥有权益的股份超过上市公司已发行股份的30%。 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2026 02 06 年 月 日 如成功实施将改善公司资产负债结构，同时大股东全额认购彰显信心，有 望维护夯实融资渠道。此前，公司于 2023 年成功实施定增，该次定增实 际募集资金 51.24 亿元，华发集团认购 14.6 亿元。本次定增若成功实施， 将改善公司资产负债结构，同时募投项目聚焦核心城市的保交房与高品质 住宅建设，助力巩固其在重点区域的市场竞争力。本次定增由控股股东以 现金方式全额认购，展现大股东对公司长期发展价值的坚定信心及资金实 力。自从万科债券展期事件发生以后，不同房企债券利差有不同程度扩大， 此次大股东的强力支持，有望加强债券投资者的信心，进一步维护和夯实 融资渠道。 公司 2025 年预计亏损，未来随着优质项目结转，业绩有望逐步企稳。公 司发布业绩预告，预计 2025 年营收保持增长，同比上升约 40%。预计 2025 年实现归属于母公司所有者的净利润-90 亿元到-70 亿元。预计 2025 年实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-70 亿元到- 50 亿元。2025 年出现亏损，主要原因是（1）总资产规模减少，符合 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2026 02 06 年 月 日 华发股份（600325.SH） 定增预计募集不超过 30 亿元，大股东全额认购展现强力支持 华发股份发布 2026 年度定增预案，预计募集资金不超过 30 亿元，定增 价格 4.21 元/股。华发股份发布定增预案，拟发行股份数量合计不超过 7.13 亿股，且不超过发行前公司总股本的 30%。预计募集资金总额不超 过 30 亿元人民币。发行对象为公司控股股东珠海华发集团有限公司（华 发集团），其将以现金方式全额认购。本次定增价格为定价基准日前 20 个 交易日公司 A 股股票交易均价，即元/股（4.212 月 3 日公告日当日收盘 价为 4.02 元）。募集资金用途方面，扣除发行费用后将全部用于珠海、绍 兴、成都、杭州等地的 9 个房地产开发项目（文末附用途明细表）。 如成功实施将改善公司资产负债结构，同时大股东全额认购彰显信心，有 望维护夯实融资渠道。此前，公司于 2023 年成功实施定增，该次定增实 际募集资金 51.24 亿元，华发集团认购 14.6 亿元。本次定增若成功实施， 将改善公司资产负债结构，同时募投项目聚焦 ...

华金证券股份有限公司（以下简称"华金证券"或"保荐机构"）作为珠海 华发实业股份有限公司（以下简称"华发股份"或"公司"）向特定对象发行可 转换公司债券的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券 交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范 运作》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等相关法 律、法规和规范性文件的规定，对华发股份与珠海华发集团有限公司（以下简称 "华发集团"）签订附条件生效的股份认购协议暨关联交易的事项进行了核查，具 体情况如下： 华金证券股份有限公司 关于珠海华发实业股份有限公司 与珠海华发集团有限公司签订附条件生效的股份认购协议 暨关联交易的核查意见 1.公司名称：珠海华发集团有限公司 公司于 2026 年 2 月 3 日召开了第十一届董事会第二次会议，审议通过了《关 于与珠海华发集团有限公司签订<附条件生效的股份认购协议>暨重大关联交易 的议案》。公司于 2026 年 2 月 3 日与华发集团签署了《股份认购协议》。本次交 易不构成重大资产重组。 本次交易尚需提交公司股东会审议。本次发行尚需国资有权监管单位批准、 ...

国金证券股份有限公司 关于珠海华发实业股份有限公司 与珠海华发集团有限公司签订附条件生效的股份认购协议 暨关联交易的核查意见 国金证券股份有限公司（以下简称"国金证券"或"保荐机构"）作为珠海 华发实业股份有限公司（以下简称"华发股份"或"公司"）向特定对象发行可 转换公司债券的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券 交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范 运作》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等相关法 律、法规和规范性文件的规定，对华发股份与珠海华发集团有限公司（以下简称 "华发集团"）签订附条件生效的股份认购协议暨关联交易的事项进行了核查，具 体情况如下： 为了实现公司的可持续发展、增强公司资金实力、筹集项目开发所需资金， 公司拟向控股股东华发集团发行股票募集资金，总额预计不超过 300,000.00 万元 （含本数），募集资金规模以有关审批机关、监管机构最终批复的方案为准。华 发集团为公司控股股东，本次交易构成关联交易。 公司于 2026 年 2 月 3 日召开了第十一届董事会第二次会议，审议通过了《关 于与珠海华发集团 ...

本报讯 （记者刘晓一）2月3日晚间，珠海华发实业股份有限公司（以下简称"华发股份"）公告，拟向 国资控股股东珠海华发集团有限公司（以下简称"华发集团"）定向增发募资不超过30亿元，用于房地产 项目开发。本次发行价格为定价基准日前20个交易日均价4.21元/股，发行数量不超过7.13亿股（不超过 发行前总股本30%），完成后华发集团及其一致行动人合计持股比例将达44.11%。 当前行业仍处于深度调整期，华发股份毛利率同步回落，2025年度业绩预计亏损。但随着30亿元定增推 进，叠加"开发+经营"双轮驱动战略深化，公司在巩固地产主业的同时，向商业运营、冰雪文旅等新兴 赛道延伸，有望打开新增长空间。2026年作为"十五五"开局之年，华发股份将从产品、业务、管理、资 金、资源五大维度发力，全面推动产品迭代、提升经营质效，力争改善经营状况，实现高质量可持续发 展。 （编辑 何帆） 华发集团对华发股份的支持贯穿经营全周期。融资增信方面，2025年融资担保额度提升至350亿元，旗 下财务公司常年提供260亿元稳定综合授信；存量资产盘活上，2024年安居集团收储其44.53亿元商品 房，2025年收储额度36.42亿元，另有 ...

（来源：淘金ETF） 1. 我爱我家（000560） 是国内房产经纪龙头企业，成立于2000年，依托线下超3000家门店的网络布局，主营业务聚焦房产租 赁、二手房交易、新房代理及家居服务，是租售同权政策的核心受益标的。作为行业首批参与住房租赁 试点的企业，公司已累计服务超千万家庭，旗下"相寓"品牌在长租公寓领域具备显著规模优势，管理房 源超40万套。除租售同权外，公司还叠加了社区经济、数字化转型等热点概念，通过"线上平台+线下 门店"的模式提升运营效率。未来看点在于，随着租售同权政策深化，公司凭借成熟的租赁服务体系和 房源储备，有望进一步抢占市场份额，同时数字化工具的持续投入将推动服务体验升级，在行业周期复 苏中率先受益。 2. 华发股份（600325） 是珠海国资委旗下的老牌房企，成立于1992年，主营业务聚焦房地产开发、商业运营及物业服务，核心 布局粤港澳大湾区，是区域型房企的代表。作为租售同权板块的重要参与者，公司通过自持商业物业与 长租公寓项目，积极响应政策导向，旗下"华发优家"租赁品牌已落地多个核心城市。除租售同权外，公 司还叠加了大湾区建设、国企改革等热点概念，依托珠海本土资源优势，深度参与城市更 ...