鸿路钢构（002541）：Q1加工量同比增长14%，经营拐点或已出现

公司报告 | 公司点评 鸿路钢构（002541） 证券研究报告 Q1 加工量同比增长 14%，经营拐点或已出现 Q1 订单量、加工量双增，重视钢结构龙头底部反转 2025Q1 单季新签订单 70.52 亿，同比增长 1.25%。2025 年一季度钢结构产 量为 104.91 万吨，同比增长 14.3%。订单金额增速较慢主要系钢价处相对 底部，订单对应的实际加工量仍有增长。我们认为，焊接机器使用之后降 本增效有望进一步凸显，财政刺激有望带动行业需求复苏，25 年订单及产 量有望保持较快增长。 单吨售价短期受钢价下行影响，预计实际加工量保持双位数增长 22Q1/23Q1/24Q1/25Q1 单季度公司 承接的超 1 万吨的制 造合同为 17/15/24/14 个，大订单个数同比明显下滑，我们判断小订单占比提升， 或带来较好的现金流及盈利水平。25Q1 均为包工包料订单，单吨售价为 4511-5700 元/吨，较 24Q1 订单 5000-7000 元/吨的价格区间有一定下降， 中枢价格同比下滑 14.9%。25Q1 钢材价格同比下滑 13.82%，Q1 钢价整体 在 3300-3400 元/吨的区间盘整，若以 2 ...