尚太科技（001301）：业绩超预期，负极龙头盈利强劲

尚太科技（001301.SZ）2025 年一季报业绩预告点评 ➢ 石墨化一体化成熟，成本优势显著。2017 年起，公司从石墨化受托加工向 一体化、全工序负极材料生产转型，将积累多年的生产工艺经验带入，实现了快 速发展。在石墨化工序前，公司针对性地增加了焙烧工序，该项工艺能够提高石 墨化炉的填装密度，从而提高生产效率，降低单位成本。目前公司生产工序的自 供率 100%，一体化程度在行业处于领先位置。 业绩超预期，负极龙头盈利强劲 2025 年 04 月 09 日 ➢ 国内外项目投产顺利，产能规划清晰。公司在河北石家庄"年产 10 万吨锂 离子电池负极材料一体化项目"已于 2024 年 12 月逐步投产，2025 年 3 月逐步 实现达产。2025 年公司重点推进的山西省晋中市昔阳县"年产 20 万吨锂电池负 极材料一体化项目"和马来西亚"年产 5 万吨锂离子电池负极材料项目"，公司 预计上述生产基地均在 2025 年第三季度开始建设，在 2026 年内完成投产及达 产目标。到 2027 年，公司人造石墨负极材料有效产能将超过 50 万吨。 ➢ 投资建议：预计公司 2025-2027 年归母净利润依次为 10.8 ...