晨光生物（300138）：业绩逐季好转，把握周期弹性

公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [晨Ta光bl生e_物Sto(c3k0A0n1d3Ra8n)k] 、 全年收入平稳，核心产品销量增加。分品类看，公司植提类业务收入 31.29 亿元，同比增长 8.25%；棉籽类业务收入 34.75 亿元，同比下降 2.07%。分地区看，公司国内收入 59.41 亿元，同比+6.24%；国外收 入 10.53 亿元，同比-17.68%。核心产品中，辣椒红年内销量逐季回升， 全年实现销量 9000 吨以上；辣椒精售价随原料成本下调，均价同比下 降 25%，销量同比+56%，带动收入增长 17%；叶黄素销量恢复增长， 全年销量超 4.80 亿克；甜菊糖收入 2.31 亿元，同比+54%，创历史新 高。 毛利率受行业周期影响下降，棉籽计提影响利润。受行业周期和竞争影 响，公司主要产品价格下降，24 年毛利率为 7.96%，同比-3.65pct，其 中植提类业务毛利率15.39%，同比-4.54pct；棉籽类业务毛利率0.18%， 同比-3.48pct。费用端整体略有增加，销售费用率、管理费用率、研发 费 用 率 和 财 务 费 用 率 同 比 分 别 - ...