华润医药：联营企业减值影响短期业绩，三大业务表现稳健-20250409

港股公司报告 | 公司点评 联营企业减值影响短期业绩，三大业务表现稳健 华润医药（03320） 证券研究报告 事件 2024 年，公司实现营业收入 2576.73 亿元，同比+4.77%；归母净利润 33.51 亿元，同比-13.06%；扣非归母净利润 33.51 亿元，同比-0.61%。归母净利 润同比下滑主要系联营公司减值等一次性项目影响，剔除该影响后，2024 年公司归母净利润同比稳健增长 13.1%。 三大分部业务增长稳健，制药业务毛利贡献突出 按业务拆分，2024 年制药、医药分销、药品零售及其他三个主要业务分部 的收入占比分别为 16.1%、80.0%、3.9%。其中：1）制药业务实现分部收 入 463.2 亿元，同比+6.6%；实现分部毛利 275.05 亿元，同比+7.1%；实现 分部业绩 133.24 亿元，同比+10.3%，中药、化学药、生物药收入均实现增 长。2）分销业务实现分部收入 2132.37 亿元，同比+5.5%；实现分部毛利 125.07 亿元，同比+5.2%；实现分部业绩 73.43 亿元，同比+2.8%。3）零售 业务实现分部收入 101.04 亿元，同比+5.5%；实现分 ...