小熊电器（002959）：内外销修复性增长，电器品类表现较好

公司报告 | 年报点评报告 小熊电器（002959） 证券研究报告 内外销修复性增长，电器品类表现较好 事件：公司 2024 年实现营业收入 47.58 亿元，同比+0.98%，归母净利润 2.88 亿元，同比-35.37%；其中 2024Q4 实现营业收入 16.19 亿元，同比 +16.18%，归母净利润 1.08 亿元，同比-17.03%。向全体股东每 10 股派发 现金红利 10.00 元（含税），分红比例 54%。 个护母婴品类表现亮眼，公司发力海外业务 投资建议：品类方面，公司新兴品类增速较好；渠道端，公司努力拓展海 外市场。利润方面，公司通过降本增效提高经营质量。根据公司的年报， 我们适当提升了生活小家电和其他小家电的收入增速，预计 25-27 年归母 净利润分别为 3.5/4.2/4.9 亿元（前值 25-26 年 3.4/4.0 亿元），对应 PE 分 别为 19x/15.6x/13.3x，维持"增持"评级。 风险提示：原材料价格波动风险；市场竞争风险；替代产品风险；汇率风 险；新品销售和推出不及预期等。 | 财务数据和估值 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2 ...