贵州茅台：24年完满收官，25年迎接新挑战-20250409

公 司 研 究 贵州茅台（600519.SH）：24 年完满 收官，25 年迎接新挑战 事件：2024 年公司实现营业总收入 1741.44 亿，同比增长 15.66%，归母净 利润 862.28 亿，同比增长 15.38%。其中，24Q4 营业总收入 510.22 亿， 同比增长 12.77%，归母净利润 254.01 亿，同比增长 16.21%。在 24 年复 杂的环境下，公司完成年初制定的销售目标。 茅台酒和系列酒吨价上行。24 年茅台酒营业收入 1459.28 亿元，同比增长 15.28%。其中茅台酒销量 4.64 万吨，同比增长 10.22%，吨价同比增长 4.59%。吨价的大幅提升主要是因为 23 年底飞天茅台提价，同时生肖酒和精 品茅台放量带来的。24 年系列酒营收 246.84 亿，同比增长 19.65%，系列 酒在 2024Q2 增速达到 42.52%，但是 2024Q3 和 Q4 增速分别为 13.14%和 5.07%，主要是 1935 的投放量在下半年降速所致。24 年系列酒销量 3.69 万 吨，同比增长 18.47%，吨价同比增长 1%。 直营渠道略下滑，线下渠道更为重视。24 年茅 ...