贵州茅台：点评报告：业绩稳增长，茅台酒和批发渠道增速亮眼-20250409

业绩稳增长，茅台酒和批发渠道增速亮眼 [Table_StockName] ——贵州茅台（600519）点评报告 [Table_ReportDate] [Table_Summary] 报告关键要素: 公司披露 2024 年年度报告，公司 2024 年实现营业总收入 1741.44 亿 元（YoY+15.66%），营业收入 1708.99 亿元（YoY+15.71%），归母净利润 862.28 亿元（YoY+15.38%）。其中，2024Q4 实现营业总收入 510.22 亿 元（YoY+12.77%），营业收入 501.23 亿元（YoY+12.83%），归母净利润 254.01 亿元（YoY+16.21%）。2024 年利润分配方案为每 10 股派发现金 红利 238.82 元（含税）。 投资要点: ⚫ 盈利能力：毛利率、净利率均小幅下降。2024 年公司销售毛利率/归母 净利率分别为 91.93%/49.52%,同减 0.03pct/0.12pct，销售/管理费用 率分别为 3.24%/5.35%，同比+0.15pct/-1.11pct，其中销售费用增长 主要原因是本期广告及市场拓展费增加。其中 2024Q ...