安徽合力（600761）：2024年报点评：盈利能力持续提升，智能物流业务有望打开第二成长曲线

2025 年 4 月 10 日 公司研究 盈利能力持续提升，智能物流业务有望打开第二成长曲线 ——安徽合力（600761.SH）2024 年报点评 要点 业绩小幅增长，盈利能力持续提升 安徽合力 2024 年实现营业收入 173.3 亿元，同比增长 1.0%（调整后）；归 母净利润 13.2 亿元，同比增长 0.2%（调整后）。毛利率为 23.5%，同比提升 2.9 个百分点；净利率为 8.7%，同比提升 0.6 个百分点。 叉车锂电化进程不断推进，公司有望深度受益 维持"买入"评级 考虑到关税政策变动或对公司业绩造成影响，出于审慎原则我们下调公司 2025-2026 年归母净利润预测 25.6%/28.2%至 14.2/16.0 亿元，引入 2027 年归 母净利润预测 18.1 亿元，对应 EPS 分别为 1.60/1.80/2.03 元。公司有望深度受 益于叉车行业国际化、锂电化进程，同时智能物流、维保业务有望为公司打开第 二成长曲线，维持公司"买入"评级。 风险提示：上游原材料价格波动的风险；扩产进度不及预期的风险；海外市场拓 展不及预期的风险 公司盈利预测与估值简表 | 指标 | 2023 | 20 ...