澳华内镜（688212）：国内装机稳步提升，海外收入快速增长

证券研究报告 澳华内镜 (688212 CH) 国内装机稳步提升，海外收入快速增长 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 10 日│中国内地 | 医疗器械 | 公司 24 年实现收入/归母净利 7.50/0.21 亿元（yoy+10.5%/-63.7%），符合 业绩快报预期。公司归母净利同比下滑主因期内国内行业外部因素短期影响 院端软镜设备招采节奏叠加公司着眼长期发展提升产品推广及研发投入。公 司 24 年海外收入 1.61 亿元（yoy+42.7%），公司积极强化海外产品注册及 渠道建设工作，海外市场竞争力持续提升。展望 25 全年，考虑公司产品矩 阵持续拓展叠加国内外商业化持续发力，看好公司在行业需求边际恢复背景 下实现向好发展。维持"买入"。 内窥镜设备装机量稳步提升，驱动整体收入稳健增长 1）内窥镜设备：24 年收入 7.14 亿元（yoy+14.7%），24 年公司中高端机 型主机、镜体在三级医院装机（含中标）137 台/522 根，覆盖三级医院 116 家，国内院端设备招采节奏延迟背景下仍实现装机量的持续提升。 ...