高争民爆（002827）：24年利润高增，公司业绩进入加速释放期

公司报告 | 年报点评报告 高争民爆（002827） 证券研究报告 24 年利润高增，公司业绩进入加速释放期 业绩大幅增长，维持"增持"评级 2024 年公司实现营收 16.92 亿元，同比+9%，归母净利润 1.48 亿元，同比 +51.56%，扣非归母净利润为 1.27 亿元，同比+37.77%。其中，24Q4 单季 实现营收 5.2 亿元，同比+31.24%，归母、扣非归母净利润为 0.37、0.28 亿 元，同比分别+153.82%、+110.48%。公司作为西藏国资委下属的民用爆破 龙头或将充分受益西部地区区域高景气，我们预计公司 2025-2027 年归母 净利润 2.3/3.8/5.7 亿元（25-26 年前值为 2/3.2 亿元），维持"增持"评级。 西藏区域高景气以及原材料价格下降带动民爆器材业务上升 分业务来看，24 年公司爆破服务/民爆器材/电子延期模块分别实现收入 9.1/6.4/1.1 亿，同比分别+3%/+16.4%/+53.8%，爆破服务/民爆器材/电子延 期模块业务毛利率分别同比-4.9/+4.7/-1.6pct，民爆器材生产销售业务收 入、毛利率同比大幅提升我们推测与本期原材 ...