公 司 研 究 / 基 础 化 工 / 证 券 研 究 报 告 高争民爆（002827）动态点评 大基建稀缺资产业绩略超预期，重视十 五五成长性和配置价值 2026 年 02 月 06 日 【事项】 公司发布 2025 年业绩快报，公司预计业绩略超我们先前预期。公司 2025 年营业总收入 18.25 亿元，同比+7.82%；归母净利润 1.97 亿 元，同比+32.77%。对应 25Q4 单季度营业收入 5.64 亿元，同比 +8.48%，归母净利润 0.71 亿元，同比+89.53%。公司预计 2025 年业 绩略超我们先前预期，其中公司营收同比增长主要系本年度民爆器材 销售收入增加；利润同比大幅增长主要系民爆器材销售收入持续增加， 同时运输业务和芯片模组利润均有大幅度增加。 【评论】 挖掘价值 投资成长 增持（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩 证书编号：S1160524060001 相对指数表现 -10% 18% 46% 74% 102% 130% 2025/2 2025/8 2026/2 高争民爆 沪深300 | 基本数据 | | --- | | 总市值（百万元） | 10,015.21 ...

Investment Rating - The report maintains an "Add" rating for the company, indicating a positive outlook relative to the market index [3][7]. Core Views - The company is expected to achieve a total revenue of 1.825 billion yuan in 2025, representing a year-on-year growth of 7.82%. The net profit attributable to shareholders is projected to be 197 million yuan, reflecting a significant increase of 32.77% [1]. - The growth in revenue is primarily driven by increased sales of civil explosives, while the substantial profit growth is attributed to higher sales and improved profitability in transportation and chip modules [1]. - The company is set to benefit from the ongoing demand for civil explosives in the Tibet region, with a projected production value growth of 40.70% in 2025 [6]. Summary by Relevant Sections Financial Performance - The company reported a total revenue of 1.825 billion yuan for 2025, with a quarterly revenue of 564 million yuan in Q4 2025, showing an 8.48% year-on-year increase. The net profit for Q4 2025 is expected to be 71 million yuan, marking an impressive growth of 89.53% [1]. - The forecast for 2025-2027 includes revenues of 1.825 billion yuan, 2.381 billion yuan, and 3.223 billion yuan, with respective growth rates of 7.82%, 30.53%, and 35.33% [7]. Strategic Developments - The company plans to acquire 100% of an overseas civil explosive company, which will double its overall explosive production capacity to 53,000 tons. The acquisition is valued at 510 million yuan [6]. - The company is positioned to leverage the ongoing infrastructure projects in Tibet, which are expected to drive demand for civil explosives significantly [6]. Market Position - The company has a total market capitalization of approximately 10.015 billion yuan, with a circulating market value of about 9.977 billion yuan. The stock has shown a 52-week increase of 56.56% [5].

2月5日晚间，西藏高争民爆（002827）股份有限公司(以下简称"高争民爆")发布2025年度业绩快报，公 司全年经营业绩稳步攀升，核心盈利指标实现显著增长，多业务协同发展成效凸显。公司全年实现营业 总收入18.25亿元，同比增长7.82%；归属于上市公司股东的净利润1.97亿元，同比增长32.77%，盈利增 速大幅跑赢营收增速。 业绩快报显示，公司营收增长主要得益于民爆器材销售收入的稳步增加，而利润的大幅攀升，则源于民 爆器材销售持续向好，叠加运输业务、芯片模组利润的显著提升。 据悉，高争民爆是西藏唯一集研、产、销、运、服于一体的民爆企业，其子公司西藏高争一伊科技有限 公司在电子雷管芯片模组领域具备突出技术优势。同时，高争民爆旗下运输业务也已成长为区域骨干力 量，多元业务协同发力，为该公司利润增长注入双重动力。 2025年12月底，高争民爆启动了产能扩张布局，公司与控股股东控制的西藏藏建投资有限公司共同以现 金方式，收购黑龙江海外民爆器材有限公司(以下简称"海外民爆")100%股权，交易总对价5.1亿元。其 中，高争民爆出资约3.42亿元，收购海外民爆67%股权，取得其控制权，交易完成后海外民爆将纳入公 司 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏。 特别提示：本公告所载2025年度的财务数据仅为初步核算数据，未经会计师事务所审计，与年度报告中 披露的最终数据可能存在差异，请投资者注意投资风险。 一、2025年度主要财务数据和指标 报告期内营业收入相比去年同期上升，主要系本年度民爆器材销售收入增加；营业利润、利润总额、归 属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润较上年同期上升，主 要原因系：民爆器材销售收入持续增加，同时运输业务和芯片模组利润均有大幅度增加；基本每股收益 较去年同期上升，主要是由于利润增长所致。 三、风险提示 以上数据仅为初步核算数据，最终数据以公司2025年年度报告中披露的数据为准，提请广大投资者注意 投资风险。 四、备查文件 经公司法定代表人、主管会计工作负责人及会计机构负责人签字并盖章的比较式资产负债表和利润表。 单位：人民币元 ■ 注：以上财务数据以合并报表数据填列。 二、经营业绩和财务状况情况说明 报告期内，公司实现营业总收入182,470万元，较去年 ...

证券日报网讯2月5日，高争民爆（002827）发布2025年度业绩快报称，公司2025年度实现营业总收入 1，824，699，971.49元，同比上升7.82%；归属于上市公司股东的净利润196，728，223.60元，同比上 升32.77%。 ...

格隆汇2月5日丨高争民爆(002827.SZ)公布2025年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入18.25亿 元，较去年同期上升了7.82%。归属于上市公司股东的净利润1.97亿元，较去年同期上升了32.77%。报 告期内营业收入相比去年同期上升，主要系本年度民爆器材销售收入增加；营业利润、利润总额、归属 于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润较上年同期上升，主要 原因系：民爆器材销售收入持续增加，同时运输业务和芯片模组利润均有大幅度增加；基本每股收益较 去年同期上升，主要是由于利润增长所致。 ...

格隆汇2月5日丨高争民爆(002827.SZ)公布2025年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入18.25亿 元，较去年同期上升了7.82%。归属于上市公司股东的净利润1.97亿元，较去年同期上升了32.77%。报 告期内营业收入相比去年同期上升，主要系本年度民爆器材销售收入增加；营业利润、利润总额、归属 于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润较上年同期上升，主要 原因系：民爆器材销售收入持续增加，同时运输业务和芯片模组利润均有大幅度增加；基本每股收益较 去年同期上升，主要是由于利润增长所致。 ...

高争民爆（002827）(002827.SZ)披露2025年度业绩快报，公司实现营业总收入18.25亿元，较去年同期 上升了7.82%。归属于上市公司股东的净利润1.97亿元，较去年同期上升了32.77%。报告期内营业收入 相比去年同期上升，主要系本年度民爆器材销售收入增加。 ...

智通财经APP讯，高争民爆(002827.SZ)披露2025年度业绩快报，公司实现营业总收入18.25亿元，较去 年同期上升了7.82%。归属于上市公司股东的净利润1.97亿元，较去年同期上升了32.77%。报告期内营 业收入相比去年同期上升，主要系本年度民爆器材销售收入增加。 ...

| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 1,824,699,971.49 | 1,692,314,503.93 | 7.82% | | 营业利润 | 258,581,826.56 | 187,967,871.68 | 37.57% | | 利润总额 | 254,933,329.92 | 190,166,754.61 | 34.06% | | 归属于上市公司股东的 | 196,728,223.60 | 148,168,091.37 | 32.77% | | 净利润 | | | | | 扣除非经常性损益后的 归属于上市公司股东的 | 177,977,522.05 | 126,760,020.60 | 40.41% | | 净利润 | | | | | 基本每股收益（元） | 0.71 | 0.54 | 31.48% | | 加权平均净资产收益率 | 19.68% | 16.97% | 2.71% | | 项目 | 本报告期末 | 本报告期初 | 增减变动幅度 | | 总资产 | 2,880,058,905.10 | 2,57 ...