宇通重工：新能源车销量同增77%，经营现金流充沛-20250411

证券研究报告 新能源车销量同增 77%，经营现金流 充沛 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 11 日│中国内地 | 环保工程及服务 | 宇通重工发布年报，2024 年实现营收 37.99 亿元（yoy+30.67%），归母净 利 2.27 亿元（yoy+3.97%），略低于我们预期（2.39 亿元），主要系市场竞 争加剧致毛利率下滑所致。公司新能源环卫车优势明显，经营现金流充沛， 维持高分红水平；我们预计 25-27 年新能源装备销量有望持续增长，看好其 业绩成长和股东回报带来的长期价值，维持"增持"评级。 全国环卫服务新增年化合同同比+5.5%，全国新能源设备销量同比+51.7% 2024 年全国环卫新增合同总额 2,183 亿元，年化额 785 亿元，同比上涨 5.5%。环卫设备行业 2024 年上险 70,463 台，同比下滑 8.7%，主要原因是 环卫运营服务企业资金紧张，同时项目周期缩短、续标的不确定性抑制短期 环卫设备需求，2024年国内新能源环卫设备上险9,446台，同比增长51.7%， 新能源渗透率为 ...