青岛啤酒（600600）：销量企稳，蓄势待发

研究报告 Research Report 11 Apr 2025 青岛啤酒 Tsingtao Brewery (600600 CH) 销量企稳，蓄势待发 Sales Volume Has Improved, Poised for a Breakthrough [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM (Please see APPENDIX 1 for English summary) 董事长换届、饮料并入推动组织焕新，顺应行业发展新趋势。 2025 年作为姜宗祥董事长上任的第一年，组织内部动能充足，考 核优化有望刺激青啤市场份额修复。3 月宣布青岛啤酒集团与青岛 饮料集团实施战略性重组整合，通过整合渠道和产业链资源，构 建覆盖酒精与非酒精饮品的全产业链生态，既巩固啤酒主业优 势，又拓展健康饮品等高成长性赛道。在营销创新方面，公司大 力推进 O2O、B2B、即时零售、社区团购等业务，多渠道满足互联 网时代消费者的购买需求和消费体验，24 年餐饮、夜场等即饮市 场销量占比约 41.2%；KA、流通等非 ...