许继电气（000400）：减值拖累24年业绩，盈利能力持续优化

许继电气（000400.SZ）24 年年报及 25 年一季报点评 减值拖累 24 年业绩，盈利能力持续优化 2025 年 04 月 12 日 ➢ 事件：2025 年 4 月 10 日，公司发布 24 年年报、25 年一季报。2024 年， 公司实现营收 170.9 亿元，同比+0.2%；归母净利润 11.2 亿元，同比+11.1%； 扣非归母净利润 10.61 亿元，同比+22.2%。单 24Q4，公司实现营收 75.0 亿元， 同比+20.4%，环比+172.8%；归母净利润 2.2 亿元，同比+13.9%，环比-16.7%； 扣非归母净利润 2.0 亿元，同比+31.6%，环比-22.0%。单 25Q1，公司实现营 收 23.5 亿元，同比-16.4%，环比-68.7%；归母净利润 2.1 亿元，同比-12.5%， 环比-6.6%；扣非净利润 2.0 亿元，同比-10.0%，环比+3.1%。 ➢ 减值对公司 24 年业绩拖累较大。24 年公司计提资产减值 5944 万元（占利 润总额比例 4.2%），信用减值计提 1.41 亿元（占利润总额比例 10%），减值损 失合计约 2 亿元。 ➢ 直流输电系统业务 ...