嘉益股份（301004）：越南产能布局稀缺性重要性显现

公司报告 | 公司点评 嘉益股份（301004） 证券研究报告 越南产能布局稀缺性重要性显现 2025 年越南生产基地将快速完成完整产能布局 在当前关税政策影响下，对于美国订单覆盖情况将基于客户对于海外产能 布局的需求而决定。同时公司主要客户的全球市场在快速拓展，终端市场 反馈良好，因此 2025 年越南生产基地产能的覆盖比例将结合前述两个趋势 综合判断。公司已就对美市场的相关风险进行了前瞻性规划，并在海外产 能布局方面开展了具体部署。 越南生产基地爬坡较为顺利，同时基于当前贸易关系、关税政策的影响下， 公司将进一步推进越南生产基地产能的布局。在生产经营方面，公司始终 将本土化作为提升运营效率和成本管控的重要方向，公司当前正在努力推 进供应链本土化的进展。 越南生产基地是全流程的生产基地，涵盖从原材料、半成品、成品的全产 业链能力，具备所有杯型生产的能力。该基地的规划和建设充分考虑了客 户结构的多样性和定制化需求，公司为不同核心客户设置了独立的生产车 间及配套布局，确保各客户项目在产线、人员、品质控制等方面具备较高 的专属性和独立性。 公司在越南设立的为 EPE 企业，其运营模式需与内销市场严格隔离，在越 南 ...