西部矿业：2024年年报点评：冶炼拖累Q4业绩，期待玉龙扩产-20250413

西部矿业（601168.SH）2024 年年报点评 冶炼拖累 Q4 业绩，期待玉龙扩产 2025 年 04 月 12 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年年报，2024 年公司营收 500.26 亿元，同比 +17.02%，归母净利 29.32 亿元，同比+5.10%。其中，2024Q4 公司营收 133.0 亿元，同比+26.49%，环比+13.21%；季度归母净利 1.99 亿元，同比-66.33%， 环比-82.09%，Q4 业绩低于我们预期，业绩低于预期主要是冶炼亏损和资产减 值所致。公司全年计划派息 23.83 亿元，分红比例为达到 81%，股息率为 6.5%， 分红超预期。 ➢ 2024 年公司归母净利润同比增加 1.42 亿元，其中毛利增利 22.45 亿元， 但费用&税金减利 3.09 亿元，其他/投资收益减利 4.43 亿元，减值损失减利 5.36 亿元，少数股东损益减利 9.18 亿元。①毛利增加主要是铜产量全年同比大幅提 升及商品价格上升。②减值损失主要是本年度发生固定资产和无形资产减值损 失。③少数股东损益主要是玉龙铜矿利润大幅上涨致少数股东享有权益增加。 ➢ 2024 年玉龙铜矿产量 ...