万科A（000002）：动态跟踪：坚守信用底线，大股东提供重要支持

点评： 开发业务表现大幅滑坡，业绩修复情况仍待观察：销售与拿地方面，2024 年， 公司实现销售额 2460 亿元，同比下降 34.6%；新获取 13 个项目，其中存量盘 活项目达 11 个，权益地价 55.6 亿元。结算方面，2024 年，公司实现营业收入 3432 亿元，同比下降 26.3%，其中房地产开发及相关资产经营业务收入 3010 亿元，同比下降 30.0%；综合毛利率为 10.2%，同比下降 5.1pct，其中开发业 务毛利率为 9.5%，同比下降 6.2pct；归母净利润亏损 495 亿元，同比下降 506.8%，业绩亏损的主要原因包括：1）开发业务结算规模及结算毛利率同比显 著下降；2）因房地产市场下行，资产减值损失和信用减值损失分别同比多计提 37 亿元、260 亿元；3）部分非主业财务投资出现亏损及大宗资产交易产生亏损 等影响，投资收益同比下降 206.4%至-29 亿元；4）或因全年开复工规模下降导 致利息资本化比例下降，财务费用同比增长 59.9%等。 2025 年 4 月 13 日 公司研究 坚守信用底线，大股东提供重要支持 ——万科（000002.SZ、2202.HK）动态跟踪 ...