文 | 张馨仪 3月20日，青岛土拍市场迎来一宗标志性成交。位于李沧区东李板块的LC0301-03地块由青岛昌明置业有限公司以底价 9.98亿元竞得，成交楼面价9010元/平方米。工商信息显示，竞得方青岛昌明置业由万科、中海、越秀、金地、青岛城 投五家企业共同持股，与2017年开发"万科森林公园"项目的联合体结构一致。 据青岛市自然资源和规划局2025年7月发布的控规调整批前公示，该地块用地性质已由商业商务用地调整为二类居住用 地，容积率由3.57降至2.5。公开报道显示，该地块原为万科森林公园大盘的商业部分，因开发条件不成熟被政府收储。 此次"商改住"调整后，由2017年的同一联合体以底价收回，构成一次历史资产的闭环处理。 克而瑞青岛数据显示，2026年主城改善市场分化加剧。东李板块凭借生态、地铁及低密优势，已成为核心改善板块之 一。然而，板块内已聚集金茂、青特、海创（龙湖代建）等多个高端项目，竞争激烈。克而瑞青岛分析师韩铭分析指 出，此次由万科、中海、越秀、金地、城投五家组成的"混合所有制"联合体底价拿地，核心逻辑在于"风险共担"。在房 企现金流普遍承压的背景下，此举旨在分摊近10亿元的土地成本，降低单一 ...

房地产行业周报（2026 年第 12 周） 新房与二手房成交环比增加，华润新增沈阳 推荐（维持） 奥体板块四宗地块 行业研究 房地产 2026 年 03 月 24 日 华创证券研究所 证券分析师：单戈 证 券 研 究 报 告 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | -12.2% | -13.5% | -4.9% | | 相对表现 | -7.0% | -11.2% | -17.7% | 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 邮箱：xuchangjie@hcyjs.com 执业编号：S0360525030002 证券分析师：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 执业编号：S0360525090001 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 107 | 0.01 | | 总市值(亿元) | 11,094.28 | 0.93 | | 流通市值(亿元) | 10,635.00 | 1.11 | -9 ...

万科表示，将全力以赴推进经营改善，通过战略聚焦、规范运作和科技赋能等措施，推动业务布局优化 和结构调整，提升多场景的开发和经营能力，上下凝心聚力，有序地化解风险，摆脱困境，推动公司早 日走出低谷。万科此前在投资者互动平台回复提问时表示，房地产行业目前正处于新旧模式转换的重要 时期，公司销售持续下滑，整体经营形势依然十分严峻。当前公司在各方支持下，全力推进改革化险工 作。 近日，天眼查App显示，万科A完成工商变更，郁亮卸任法定代表人，黄力平正式接 任。 有业内人士表示，由此万科正式进入深铁集团全面主导的新阶段。此次法定代表人变更，背后是万科治 理结构的深刻调整与行业发展的必然趋势，也与企业当前面临的经营挑战密切相关。 在中国房地产行业的发展历程中，郁亮长期被视为行业的关键人物。今年1月，万科发布公告，因到龄 退休，郁亮向万科董事会提交了书面辞职报告，申请辞去公司董事、执行副总裁职务，辞职后将不再担 任万科任何职务。根据市场公开信息，郁亮在1990年加入万科。1993年，郁亮升任深圳市万科财务顾问 有限公司总经理，开始扮演重要角色。2001年，郁亮从王石手中接任万科总经理（总裁），标志着职业 经理人制度在万科的 ...

Core Viewpoint - Vanke's leadership transition is marked by the resignation of Yu Liang, who has served the company for 36 years, and the appointment of Huang Liping as the new chairman, amidst significant financial challenges facing the company. Group 1: Leadership Changes - Yu Liang submitted his resignation due to retirement age, effective immediately upon delivery to the board, and will no longer hold any position within the company [2] - Huang Liping, who has been a board member since June 2021, will take over as chairman in October 2025, and is currently the deputy secretary of the Shenzhen Metro Group [1][2] Group 2: Financial Performance - Vanke reported a projected loss of 820 billion yuan for 2025, a 65.7% increase from the 494.78 billion yuan loss in 2024, setting a new record for losses among A-share real estate companies [5] - The company has faced increasing financial pressure, with significant support from its largest shareholder, Shenzhen Metro Group, providing 203.73 billion yuan in loans [5][6] Group 3: Historical Context - Vanke launched the "Ten-Year 100 Billion Plan" in 2004 and became the first Chinese real estate company to exceed 100 billion yuan in sales by 2010 [4] - The company has experienced significant challenges, including the "Baowan Battle" in 2015-2017, which led to a mixed-ownership reform to stabilize control [4] Group 4: Market Response - As of March 23, Vanke's stock price fell by 4.61% to 4.14 yuan per share, with a total market capitalization of approximately 461 billion yuan [6]

Group 1 - Vanke's dollar bonds maturing in 2027 experienced the largest decline in three months, with a drop of 3.5 cents per dollar [1] - The company's 3.975% bonds fell to 38.7 cents on the dollar [1]

2026年3月23日星期一 | 25277.32 | -0.88 | -1.38 | | --- | --- | --- | | 8574.07 | -1.40 | -3.81 | | 4872.38 | -2.48 | -11.67 | | 119.81 | -1.08 | -2.96 | | 3957.05 | -1.24 | -0.30 | | 13866.20 | -0.25 | 2.52 | | 4567.02 | -0.35 | -1.36 | | 45577.47 | -0.96 | -5.17 | | 21647.61 | -2.01 | -6.86 | | 6506.48 | -1.51 | -4.95 | | 22380.19 | -2.01 | -8.62 | | 7665.62 | -1.82 | -5.94 | | 9918.33 | -1.44 | -0.13 | ➢ 美伊互不相让；美加息预期抬头。A 股大幅下跌，上证指数收跌1.24%报 3957.05点；深证成指跌0.25%，创业 板指涨1.3%。能源金属、光伏设备勉 强收涨。港股继续下跌，香港恒生指 数收跌0.88%报2527 ...

天眼查App显示，近日，万科A（000002）发生工商变更，郁亮卸任法定代表人，由黄力平接任。 万科 企业股份有限公司成立于1984年5月，注册资本约109.95亿人民币，经营范围包括兴办实业、进出口业 务、房地产开发等。股东信息显示，该公司由深圳市地铁集团有限公司、HKSCC NOMINEES LIMITED、香港中央结算有限公司等共同持股。据媒体报道，今年1月，万科发布公告称，因到龄退 休，郁亮向万科董事会提交了书面辞职报告，申请辞去公司董事、执行副总裁职务，辞职后将不再担任 万科任何职务。 ...

固定收益 | 动态跟踪 短端将持续受益，二永债还需等待 信用债市场周观察 研究结论 风险提示 政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预 期；数据统计可能存在遗误 | 报告发布日期 | | --- | 报告发布日期 2026 年 03 月 23 日 | 齐晟 | 执业证书编号：S0860521120001 | | --- | --- | | 香港证监会牌照：BXF200 | | | qisheng@orientsec.com.cn | | | 010-66210535 | | | 杜林 | 执业证书编号：S0860522080004 | | dulin@orientsec.com.cn | | | 010-66210535 | | | 王静颖 | 执业证书编号：S0860523080003 | | wangjingying@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | | 徐沛翔 | 执业证书编号：S0860525070003 | | xupeixiang@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | | 20 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨房地产 [Table_Title] 核心城市房价行至何处？ ——房地产行业周度观点更新 报告要点 [Table_Summary] 经历明显下跌之后，当前核心城市正处传统旺季，房价亦有一定修复，后续怎么看？1）趋势上 可能仍有压力。理性视角下，房租增长预期是住房定价的核心矛盾，房租不增长或低增长背景 下，住房持有回报率与机会成本仍有倒挂，购房自住成本仍明显高于租房。2）结构上可能分化 加大。部分高总价的稀缺房产将受益于通胀交易，核心区域部分低总价房产的租金回报率已具 备一定优势，与月供负担较为接近，对刚需群体的吸引力明显提升。3）斜率上可能逐步趋缓。 房价调整的时间和空间已不算小，买卖双方的心态均有一定缓和，行业最悲观的时候正在过去。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490520040001 SAC：S0490525060001 SFC：BUV416 刘义 侯兆熔 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 止跌回稳的政策目标对市场预期曾有明显提振，但去年 4 月以来边际下行压力再次加大，政策 阈值逐步临近，改善和稳定房市预期具备战略意义，产业政策宽 ...

[Table_Page] 投资策略周报|房地产 证券研究报告 [Table_Title] 房地产开发与服务 26 年第 12 周 楼市热度维持高涨，核心城市企稳可期 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-22 [Table_PicQuote] 相对市场表现 -14% -6% 1% 9% 16% 24% 03/25 06/25 08/25 10/25 01/26 03/26 房地产 沪深300 | [分析师： Table_Author]郭镇 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260514080003 | | | SFC CE No. BNN906 | | | 021-38003639 | | | guoz@gf.com.cn | | 分析师： | 邢莘 | | | SAC 执证号：S0260520070009 | | | 021-38003638 | | | xingshen@gf.com.cn | | 分析师： | 谢淼 | | | SAC 执证号：S0260522070007 | | | ...