[Table_Page] 投资策略月报|房地产 证券研究报告 [Table_Title] 房地产行业 25 年 10 月市场总结 高基数增速全面承压，政策空窗期板块走弱 [ ] 核心观点： [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2025-11-06 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [分析师： Table_Author]郭镇 SAC 执证号：S0260514080003 SFC CE No. BNN906 021-38003639 guoz@gf.com.cn 分析师： 邢莘 SAC 执证号：S0260520070009 021-38003638 xingshen@gf.com.cn 分析师： 谢淼 SAC 执证号：S0260522070007 SFC CE No. BVB342 021-38003637 xiemiao@gf.com.cn 分析师： 李怡慧 SAC 执证号：S0260524040001 SFC CE No. BVI219 021-38003636 liyihui@gf.com.cn 分析师： 辛恬 SAC 执证号：S0260524080001 0 ...

据克而瑞监测，中央公园板块土地"断供"已久，上次供应地块还是在2023年9月，彼时也由万科竞得， 成交楼面价约10300元/平方米，即后来的万科璞园项目。 克而瑞分析认为，区域内竞争激烈，新成交地块周边主力在售项目11个，产品以洋房为主，面积在80— 100平方米、120—140平方米的刚需改善型产品市场接受度偏高。在主流产品趋同的背景下，万科或将 打造新规住宅及四代宅以产品突围。中经记者 陈婷 赵毅 深圳报道 【万科出手拿地 3.2亿元落子重庆】11月6日，重庆市两江新区H04单元04街区001/01地块成功出让，成 交总价约3.2亿元，成交楼面价约8000元/平方米，由万科以底价竞得。 值得一提的是，就在11月6日，重庆市召开新闻发布会，介绍部分行政区划相关调整情况，撤销江北 区、渝北区，设立两江新区。上述成交地块位于调整后的两江新区，属于新两江新区的首次土地成交。 公告显示，地块位于两江新区中央公园板块，为二类居住用地，土地面积约2.67万平方米，容积率为 1.5，建筑面积约4万平方米。 ...

November 5, 2025 09:00 PM GMT China's Emerging Frontiers M Asia Pacific Insight C-REITs: A New Investment Chapter for the Next Decade After 25 years of big construction, China's property industry is writing a new chapter, where it transitions from new-build homes to rental asset operations amid a growing REIT market. The shift may alter the competitive landscape of developers, reshaping the industry's long-term investment thesis. Key Takeaways Why it matters now: Since 3Q25, incremental policy tailwinds hav ...

今日涨跌幅居前的概念板块 | 600325 | 华发股份 | 0.20 | 0.84 | -234.56 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600736 | 苏州高新 | -0.17 | 1.35 | -188.69 | | 002051 | 中工国际 | 0.70 | 0.86 | -188.56 | | 300949 | 奥雅股份 | -1.46 | 2.56 | -91.59 | | 600655 | 豫园股份 | 0.00 | 0.21 | -58.55 | | 002887 | 绿茵生态 | -1.34 | 4.87 | 16.75 | | 002889 | 东方嘉盛 | -0.20 | 0.66 | 16.99 | | 301287 | 康力源 | 0.17 | 3.78 | 118.50 | | 002159 | 三特索道 | -0.77 | 1.85 | 130.03 | | 300472 | *ST新元 | 1.01 | 5.28 | 196.31 | | 002780 | 三夫户外 | 0.13 | 5.09 | 347.12 | | 002701 | ...

中国经济网北京11月6日讯(记者李方)近年来，租购并举住房制度加快建立，存量资产盘活在其中扮演 着越来越重要的作用。11月6日，北京市大兴区瀛海镇集体经营性用地入市盘活为保障性租赁住房试点 项目——"泊寓院儿旧宫芯社区"正式开业。 据悉，该项目由建设银行与万科集团共同成立的住房租赁基金"建万基金"收购，万科泊寓进行运营。作 为大兴区首批入市流转的集体土地租赁住房之一，"泊寓院儿旧宫社区"从成功交易到投入使用，为地方 探索集体土地住房租赁入市跑通了实施路径，打通了"投融建管退"经营性不动产商业模式的闭环。 建万基金泊寓院儿旧宫芯社区 开间户型 公开资料显示，万科作为国内最早落地实践租购并举的房地产企业，旗下泊寓一直是国内住房租赁领域 的龙头企业，在运营能力和竞争能力上均始终保持领先领跑的优势。根据万科集团三季度报告数据，万 科泊寓在全国共运营管理租赁住房28万间，累计开业突破20万间，出租率接近95%，已成为全国最大的 集中式公寓提供商，业务规模、效率、纳保量保持行业第一，并于2023年10月宣布实现了成本法的整体 盈利。 大兴区是全国集体经营性建设用地入市改革试点区县，该项目所在的瀛海镇为首批试点项目之一。据 ...

Group 1 - The article emphasizes the importance of brand communication for real estate companies during the festive seasons of National Day, Mid-Autumn Festival, and Chongyang Festival, highlighting the opportunity for brand engagement and social responsibility [2][6] - Leading real estate companies are focusing on community-centric activities, utilizing a blend of traditional and modern interactive designs to create emotional resonance, brand recognition, and value conversion [2][6] - The article notes significant leadership changes in key companies, such as Vanke's chairman transition and the criminal measures against its former president, as well as the board restructuring at Jin Ke Co., indicating ongoing turbulence in the industry [2][6] Group 2 - The top three companies in the brand communication power ranking are Poly Developments, China Resources Land, and Greentown China, followed closely by Vanke and Longfor Group [2][4] - The article highlights the role of festive seasons as a starting point for community building, with leading companies enhancing neighborly connections through service and warmth, contributing to a more meaningful ideal lifestyle [2][6] - The model of "emotional empowerment + value realization" is identified as a core driver for the continuous improvement of brand communication power [2][6]

融资利率：整体融资成本下降 智通财经APP获悉，11月6日，中指研究院发布10月融资月报。中指研究院监测，2025年10月房地产行业债券融 资总额为512.4亿元，同比增长76.9%。10月信用债发行同比增长，发债房企主要为央国企。从融资结构来看，房 地产行业信用债融资327.0亿元，同比增长50.7%，占比63.8%；海外债融资28.5亿元，占比5.6%；ABS融资157.0 亿元，同比增长115.8%，占比30.6%。债券融资平均利率为2.56%，同比下降0.42个百分点，环比下降0.13个百分 点。 融资概况：10月单月融资规模同比增长，信用债发行规模增长 中指研究院监测，2025年10月房地产行业债券融资总额为512.4亿元，同比增长76.9%。受上年同期低基数影响， 本月房企债券融资总额大幅增长，上年同期仅为289.7亿元。从融资结构来看，房地产行业信用债融资327.0亿 元，同比增长50.7%，占比63.8%；海外债融资28.5亿元，占比5.6%；ABS融资157.0亿元，同比增长115.8%，占 比30.6%。债券融资平均利率为2.56%，同比下降0.42个百分点，环比下降0.13个百分点。 数 ...

财务安全与组织再造的双重变革中，万科正试图在政策东风里率先筑底。 中国房地产行业标志性企业万科近期获得大股东深铁集团220亿元借款额度，专项用于偿还公开市场债 券。这是深铁集团今年第11次向万科提供借款，合计金额已达291.3亿元。 今年上半年，万科实现销售面积538.9万平方米，销售金额691.1亿元，同比分别下降42.6%和45.7%。但 其在15个城市销售金额仍排名前三。相比之下，万科货币资金只有740亿元，短期偿债缺口明显，这也 是大股东不断"输血"的关键原因。 对于业绩亏损，万科在公告中解释，主要系房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位，叠加 行业、市场和经营环境变化，新增资产减值计提，以及部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值。 组织再造：告别"诸侯模式" 今年9月，万科进行了组织架构的重大调整，撤销了原有的开发经营本部及五大区域公司。取而代之的 是集团总部直接管理的16个地区公司，打破了沿用近20年的"集团-区域-城市"三级架构。 与此同时，万科在组织架构上完成了"顶层革命"——撤销区域层级，集团总部直接管控16个地区公司。 这场组织变革打破了过去近20年的"诸侯模式"，标志着万科正式 ...

Core Viewpoint - The "Boyu Yanyuan Old Palace Core Community" project in Daxing District, Beijing, marks a significant step in the development of collective land for rental housing, showcasing a successful model for sustainable housing rental operations and providing valuable experience for the industry [1][3][4]. Group 1: Project Overview - The "Boyu Yanyuan Old Palace Core Community" is the first collective land project under the "Jianwan Fund" in Beijing, with a total construction area of approximately 65,000 square meters, located near the South Fifth Ring Road and about 1.5 kilometers from the Yigong Station on the Yizhuang Line [3]. - The project includes 1,505 units of affordable rental housing, operated by Vanke's long-term rental apartment brand "Boyuy," with rental prices set at 90% of the surrounding market rates [3][4]. Group 2: Industry Context - The current phase of urban development in China is shifting from large-scale expansion to improving existing stock, with policies supporting the revitalization of existing assets [4]. - The construction of affordable rental housing on collective land aligns with the "rent and purchase coexistence" housing policy, effectively increasing the supply of affordable rental units and promoting the efficient use of rural land resources [4]. Group 3: Company Positioning - Vanke is one of the earliest companies to enter the rental housing market, successfully exploring a sustainable path through "stock activation + service enhancement + capital closure," which has improved operational efficiency and established a clearer business model [4][9]. - Vanke's rental business has achieved significant scale, managing 280,000 rental units nationwide, with an occupancy rate close to 95%, making it the largest provider of centralized apartments in China [8][9]. Group 4: Future Outlook - The innovative practices of Vanke's rental housing business provide solutions to industry challenges, focusing on activating existing resources and enhancing tenant experience through standardized services and smart management [9]. - The long-term rental business of Vanke is expected to contribute stable and lasting value to society, the industry, and citizens, as it continues to evolve and adapt to market needs [9].

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或 因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 中國，深圳，2025年11月5日 CHINA VANKE CO., LTD.* 萬科企業股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ） （股份代號：2202） 於本 公 告日期，本 公司 董 事會 成 員包 括：執 行 董 事 郁 亮 先 生 及 王 蘊 女 士；非 執 行 董 事黃 力 平 先 生、胡國 斌 先 生 及雷 江 松 先 生；以及 獨 立非 執 行 董 事 廖子 彬先 生、林 明彥 先 生、沈向洋 博士及 張 懿 宸 先 生。 海外監管公告 * 僅供識別 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則 第 13.10B 條 作出。兹 載 列 該 公 告如下， 僅供 參 閱。 | 债券代码 | 债券简称 | | --- | --- | | 149297.SZ | 20 万科 08 | | 149358.SZ | 21 万科 02 | | 149478.SZ | 21 万科 04 ...