精工钢构（600496）：海外市场持续高增，业务转型带动商业模式优化

新签订单稳步增长，海外业务加速拓展 分业务来看，24 年公司钢结构、集成及 EPC 业务分别实现收入 163.11、18.72 亿元，毛利率分别为 11.91%、12.84%，同比分别-0.26、-0.56pct。全年实 现钢结构销量 135.3 万吨，同比+10.9%。订单方面，24 年公司新签订单 219.7 亿元，同比+8.4%，其中国内、国际分别新签 189.7、30.0 亿元，同比分别 -1.6%、+202.9%，海外业务取得较好进展，订单占比由 4.9%提升至 13.7%， 25 年公司新签订单目标为增长 10%以上。合营连锁业务方面，24 年公司工 业连锁及战略加盟新签订单 8.5 亿元，同比+94.0%，累计已签署合营企业 8 家，合营公司实现承接业务合同额 8.1 亿元，同比+103.5%。24 年 BIPV 业 务签约额 2.2 亿元，同比+48.4%。 盈利能力小幅度下滑，现金流明显改善 24 年公司毛利率为 12.7%，同比-0.33pct，期间费用率为 7.94%，同比 -0.72pct，其中销售、管理、研发、财务费用率同比分别-0.08、-0.36、-0.32、 +0.04pct， ...