华熙生物（688363）：医美稳步推进渠道及产品拓展，护肤加速变革

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 医美稳步推进渠道及产品拓展，护肤加速变革 报告摘要： [事件： Table_Summary] 华熙生物发布 2024 年报，2024 年公司实现营收 53.71 亿元/-11.61%， 归母净利润 1.74 亿元/-70.59%，扣非归母净利润 1.07 亿元/-78.13%，非 经常性损益 0.67 亿元，主要来自政府补助。Q4 单季度公司实现营收 14.96 亿元/-19.33%，归母净利润-1.88 亿元/-340.24%，扣非归母净利润 -2.19 亿元/-480.74 %。拟每 10 股派发现金红利 1.10 元（含税）。 点评： 医美高速增长，护肤品仍处调整阶段。2024 年公司实现营收 53.71 亿 元/-11.61%，分产品看：1）原料产品营收 12.36 亿元/占比 23.02%/ +9.47%；其中国际市场收入 6.08 亿元/+17.65%，主要系美洲、欧洲、 东南亚等地收入持续增长，同比增长均超 20%；原料业务依托底层技 术优势，不断优化产品结构和推出新原料。2）医疗终端产品营收 14.40 ...