非银行金融行业研究：多家上市券商拟回购股份，进一步推动中长期资金入市

证券板块 政策层面形成"类平准基金机制+增持回购再贷款"工具组合拳，证券行业资本运作进入自我价值重估新阶段。上市 券商密集启动市场化回购：1）国泰海通发布公告称拟回购资金不低于人民币 10 亿元，不超过人民币 20 亿元；2）东 方证券公告筹划回购 2.5-5 亿元；3）国金证券拟回购资金总额不低于人民币 5,000 万元（含），不超过人民币 1 亿元 （含）；4）财通证券董事长提议回购股份金额为 1.5 亿元-3 亿元；5）中泰证券董事长提议回购资金为 3 亿元-5 亿元。 投资建议：多家公司发布业绩预增公告，在市场交投延续活跃以及低基数效应影响下，券商 25Q1 经纪、自营业务向 好驱动业绩表现同比大幅提升。券商和多元板块建议关注四条主线：（1）四川双马：科技赛道占优+退出渠道改善，业 绩弹性可期。公司管理基金的已投项目——奕斯伟（半导体材料，2024/12/24 状态更新为已问询）、邦德激光（高端 装备，2024/1/3 进行上市辅导备案）、屹唐半导体（2025/3/13 证监会批复注册）、群核科技（"杭州六小龙"之一， 2025/2/14 向港交所递交上市申请）、丽豪半导体（公司称拟最快 2025 年 ...