我国高度重视粮食安全问题，种业是农业的"芯片"，加快推进种业振兴。 2）内力提升：技术提升、政策完善推动种业振兴。 二、粮价拉动需求，制种面积降低，种业供需格局改善。 1）粮价有望上涨：2024年玉米等粮食价格走低，随着进口缩减需求改善，粮价有望上涨拉动种子需 求。 2）制种面积下降：2024年玉米制种面积下降明显，玉米种子库存量降低。 证券时报网讯，国泰君安研报称，一、粮食安全国之大者，种业是农业"芯片"强国根基。 1）外部挑战：百年未有之大变局需要种业振兴。 三、收并购加速，技术门槛抬高，头部种企做大做强。 1）国家支持种业企业做大做强，把扶优企业摆上种业振兴行动的突出位置，利好政策频出。 2）头部企业收并购进行时，扩品拓区持续推进。 3）转基因技术应用推动种业格局进一步改善，品种竞争力强、技术储备领先的公司有望受益。 校对：陶谦 ...

证券时报网讯，国泰君安研报称，中国陪伴机器人潜在市场需求近万亿元，表情陪伴机器人是AI陪伴 的高级赛道，具备较大投资前景，建议关注本体厂商。 1)人人都需要陪伴，中国陪伴机器人潜在市场需求近万亿。 2)表情陪伴机器人的核心技术壁垒：情感智能与交互、面部表情控制与仿生皮肤设计。 3)关注仿生皮肤和微特电机：仿生皮肤与微特电机（舵机为主）是表情控制机器人区别于人形机器人的 核心零部件。 校对：廖胜超 据腾讯研究院调研，98%的人都考虑使用AI陪伴去弥补平日未被满足的社交困境。 参考宠物市场、潮玩市场、智能监测手表行业的发展趋势及渗透率情况，测算出陪伴机器人在老年人群 中的潜在需求约4200亿元人民币，陪伴机器人在青年人群中的潜在需求约5000亿元人民币。 ...

证券时报网讯，国泰君安研报称，关注零食、美妆等具备礼品属性的品类及电商代运营商。 1）微信"蓝包"功能逐步扩大测试范围，有望加速裂变。 2025年开年，微信"蓝包"（送礼物）功能加快用户裂变，除初次灰度测试用户外，曾在微信小店购买产 品、或成功接收礼物的用户均自动开通送礼物功能，有望加速裂变。 2）微信小店发布私域激励计划，鼓励商家在多场景内推广小店。 微信生态流量潜力巨大，随着微信小店被统一为电商入口，有望与微信各内容、用户场景结合，组成多 元化电商模式，如微信小店+微信群/个人裂变为社交电商；微信小店+搜索为货架电商；微信小店+视频 号为短视频/直播电商；微信小店+公众号为图文带货；微信小店+小程序进行综合服务等。 此次小店"送礼"有望成为社群裂变的契机，为中长期微信电商生态发展打下良好的商家与用户基础。 3)送礼属性强、客单价亲民的品类有望优先受益。 考虑微信送礼物功能目前更偏心意传达，预计初期客单价偏低，且1、2月即将迎来年货节、情人节等送 礼场景，具备礼品、社交属性的情感新消费品类如咖啡、零食、美妆个护等有望优先受益于微信小店 的"送礼"功能。 校对：王锦程 ...

微信小店发布私域激励计划，鼓励商家在多场景内推广小店。 财联社1月6日电，国泰君安证券研报认为，微信"蓝包"功能逐步扩大测试范围，有望加速裂变。 微信生态流量潜力巨大，随着微信小店被统一为电商入口，有望与微信各内容、用户场景结合，组成多 元化电商模式。 送礼属性强、客单价亲民的品类有望优先受益。 考虑微信送礼物功能目前更偏心意传达，预计初期客单价偏低，且1、2月即将迎来年货节、情人节等送 礼场景，具备礼品、社交属性的情感新消费品类如咖啡、零食、美妆个护等有望优先受益于微信小店 的"送礼"功能。 ...

e公司讯，国泰君安研报表示，由于目前还缺乏增长预期假设，因此股指估值和点位的高度取决于流动 性（乐观者数量）与风险偏好（乐观水平）。 而由于近期整体风险偏好逐级下降，下一阶段股指的震荡区间下移。 在过去的三个月，经济表现、盈利增长与地缘摩擦对股市而言虽然重要但并不关键，核心动力来自于政 策预期推高整体风险偏好与乐观水平。 随着风险的释放，也会出现防守反击的机会，预计农历春节之前股指将企稳，并伴随节后流动性的回 补、地方两会产业预期以及全国两会的政策预期，推动春节—两会期间股市展开反弹。 ...

财联社1月2日电，记者了解到，国泰君安再度中标央行第二批互换便利（SFISF）操作，操作中标费率 为10bp，换入标的均为央票，中标额度大幅超过前次。 国泰君安表示，将充分利用互换便利工具，发挥证券公司专业优势，积极履行金融机构社会责任。 （财联社记者 林坚） 国泰君安是首批获准参与"证券、基金、保险公司互换便利"操作的机构，并在首次操作过程中完成增持 A股交易，包括互换便利全市场首单国债换入交易，以及互换便利项下全市场首批国债质押式回购交 易。 ...

证券时报网讯，国泰君安研报称，2023—2024年中国航空业供需持续恢复中，阶段性印证票价与盈利中 枢上升逻辑。 2）需求端：中国航空消费仍处初级阶段，需求具韧性且内生增长动能，2025年期待政策提振。 校对：冉燕青 1）供给端：国内减班国际增班趋势持续，免签政策有望加速宽体机错配问题改善与国内过剩运力消 化。 积极策略将利好春运旺季表现，更有望加速2025年盈利中枢上升。 展望2025年，供需恢复趋势确定，盈利中枢上升将开启。 3）收益策略：12月淡季初现积极改变，客座率回落而票价明显上升。 ...

2）得益于各国政府氢能政策的支持和企业对绿色能源转型发展的重视，再加上新进入者的持续涌现， 电解水设备市场保持极快的增长速度。 氢能源作为可再生且零排放的能源，被看作21世纪的"终极能源"，在多个行业具有广泛应用，成为全球 能源转型的关键方向。 根据国际能源署（IEA）的统计，截至2024年9月，已有超过50个国家和地区发布了氢能战略。 校对：冉燕青 证券时报网讯，国泰君安研报称，1）随着工业化步伐加快，化石燃料消耗加剧了全球变暖和极端气候 问题，推动可再生清洁能源发展成为全球趋势。 在当前背景下，发展氢能已成为全球主要经济体的共识。 3）未来随着各国氢能战略的陆续推进，燃料电池技术、储运技术进步，加氢站基础设施陆续完善，全 球燃料电池汽车销量将不断增长。 ...

证券时报e公司讯，国泰君安研报称，中国航空业具盈利中枢上升的超预期长逻辑，2025年供需恢复趋 势确定，考虑票价市场化与机队增速显著放缓，预计将开启盈利中枢上行。 市场对航空长逻辑预期仍处低位，分歧越大空间越大。 2024年春运国内票价基数较高，积极策略有望助力2025年春运旺季票价市场化效应再次展现。 预计2025年春运需求旺盛且国内增班有限，业界供需预期乐观，叠加油价压力改善，有望展现超预期盈 利弹性，催化乐观预期。 目前业界对春运预期乐观，部分航司预售票价策略积极延续2024年春运。 ...

证券时报e公司讯，国泰君安研报称，回顾2024年四季度以来的利率走势，利率已呈现出快速下行的态 势，符合9月24日央行新闻发布会"引导利率下行"的政策方向，预期能够有效的下压实际利率。 考虑到实际利率的影响因素除名义利率外，还有通胀，当前名义利率的快速下行，已经对实际利率有所 下压，而后续经济修复带来的通胀回升，将会引导实际利率进一步下行。 10月以来，LPR下调、地方化债、公积金贷款利率调整等政策的接连推出，引导名义利率快速下行。 随着风险的逐步化解，对未来房地产行业的展望变得更为必要，远期业务的价值将逐步体现在估值上， 继续看好2025年房地产板块的资源整合和重组型机会，同时开发类公司也将逐级上行。 ...