安琪酵母（600298）：Q4平稳收官，中期增长动能充分

[安Ta琪bl酵e_母Sto(c6k0A0n2d9Ra8n)k] 上次评级 买入 赵 雷 食品饮料行业分析师 执业编号：S1500524100003 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 邮 箱：zhaolei@cindasc.com Q4 酵母主业高增，国内持续恢复。分产品看，Q4 酵母及深加工产品、 制糖产品和包装类产品分别实现营收 31.43 亿元、3.68 亿元和 1.03 亿 元，同比分别+20.83%、-40.42%和+1.01%，同时产品类别新增食品原 料。分区域看，Q4 公司国内和国外分别录得营收 28.38 亿元和 14.55 亿元，同比分别+8.9%和+12.8%。一方面，公司酵母主业增长持续提 速；另一方面，公司国内收入持续呈现复苏态势。 、 全年毛利率略有下滑，利润略低于预期。毛利端看，尽管核心原料糖蜜 全年价格呈下行趋势，但年初产品降价的影响叠加海运费用的升高使得 公司全年毛利率达 23.52%，同比-0.67p ...