华利集团（300979）：全年净利润增长20%，分红率提升至70%

证券研究报告 | 2025年04月14日 华利集团（300979.SZ） 优于大市 全年净利润增长 20%，分红率提升至 70% 收入利润快速增长，订单复苏积极扩张。2024 年公司收入 240.06 亿元，同 比+19.35%，主要由于运动品牌的库存情况基本缓解，运动鞋制造商的订单 逐步恢复。归母净利润同比增长 20.00%至 38.40 亿元。盈利能力稳定，其中 毛利率同比+1.2pct，经营利润率同比+0.5pct，归母净利率同比+0.1pct， 主要由于毛利率提升被管理费用率所抵消。营运资金周转情况稳定，存货/ 应收/应付周转天数同比变化-3/-1/4 天。资本开支 17.00 亿元，主要用于产 能建设，2024 年公司在越南的 3 家新工厂开始投产，位于印尼的第一家工厂 已在 2024 年上半年开始投产。公司在中国新设的工厂以及印尼生产基地的 另一厂区也已于 2025 年 2 月开始投产。此外，公司超临界物理发泡中底量 产产线在越南投产，公司开发、生产的超临界物理发泡中底，性能和品质获 得多个品牌客户的认可，进一步提升公司运动鞋核心零部件自给能力和客户 粘性。四季度公司收入同比+11.9%，归母净利 ...