新点软件（688232）：看好AI带来25年收入利润增速修复

证券研究报告 新点软件 (688232 CH) 看好 AI 带来 25 年收入利润增速修复 盈利预测与估值 考虑到宏观经济环境及客户预算恢复的不确定性，我们下调公司 25-26 年归 母净利润(-7.61%/-19.54%)至 2.91/3.26 亿元，预计 27 年归母净利润为 3.52 亿元（3 年 CAGR 19.85%），对应 EPS 0.88/0.99/1.07 元。SOTP 估值， 数字建筑业务 25E 收入 3.47 亿元，可比公司 25E 平均 5.1x PS，给予公司 25E 5.1x PS；其他业务 25E 归母净利 3.52 亿元，可比公司 25E 平均 39.3x PE，给予公司 25E 39.3x PE。对应目标价 47.30 元（前值数字建筑业务 25E 4.8x PS，其他业务 29.1x PE，对应目标价 41.14 元），维持"买入"。 风险提示：宏观经济波动，运营收入增长不及预期，财政付款进度低于预期。 经营预测指标与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- ...