证券研究报告 新点软件 (688232 CH) 看好 AI 带来 25 年收入利润增速修复 盈利预测与估值 考虑到宏观经济环境及客户预算恢复的不确定性，我们下调公司 25-26 年归 母净利润(-7.61%/-19.54%)至 2.91/3.26 亿元，预计 27 年归母净利润为 3.52 亿元（3 年 CAGR 19.85%），对应 EPS 0.88/0.99/1.07 元。SOTP 估值， 数字建筑业务 25E 收入 3.47 亿元，可比公司 25E 平均 5.1x PS，给予公司 25E 5.1x PS；其他业务 25E 归母净利 3.52 亿元，可比公司 25E 平均 39.3x PE，给予公司 25E 39.3x PE。对应目标价 47.30 元（前值数字建筑业务 25E 4.8x PS，其他业务 29.1x PE，对应目标价 41.14 元），维持"买入"。 风险提示：宏观经济波动，运营收入增长不及预期，财政付款进度低于预期。 经营预测指标与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- ...

经营凸显韧性，招采运营稳中有增 ——新点软件 2024 年年报点评报告 投资要点 ❑ 公司于 2025 年 4 月 11 日发布 2024 年年报 证券研究报告 | 公司点评 | 软件开发 ❑ 全年经营凸显韧性，利润实现稳中有增，经营性现金流持续向好 公司全年实现营收 21.46 亿元，同比下降 12.08%，实现归母净利润 2.04 亿元， 同比增长 4.88%，实现扣费归母净利润 1.14 亿元，同比增长 44.04%。实现毛利 率 61.20%，基本持平。费用端来看，销售、管理、研发费用率分别为 24.22%、 7.83%、21.22%，同比变化-4.04、0.24、0.2pct。全年经营性现金流达 2.64 亿 元，同比增长 419.77%。 分业务来看，公司智慧招采业务板块实现营收 9.48 亿元，同比下降 7.17%，其 中招采运营业务实现营收 3.88 亿元，同比增长 6.33%。智慧政务以及数字建筑 板块受制于客观因素影响，均有一定程度下滑。但是运营类业务整体毛利更高因 此成为公司利润增长的基石。 ❑ AI 赋能，深耕招采业务 公司通过产品迭代、提质增效，持续推动招标采购数字化进程，加大运营产 ...

事件：新点软件于2025 年4 月11 日晚发布年报， 2024 年公司实现营收21.46 亿元，同比下滑12.08%； 实现归母净利润2.04 亿元，同比增长4.88%；实现扣非净利润1.14 亿元，同比增长44.04%。 继续保持卓越的费用控制，现金流表现亮眼2024 年公司销售费用/管理费用/研发费用分别为5.2/1.7/4.6 亿元，同比变化分别为-14%/-9%/-11%；截至2024 年末公司员工规模6264 人，相较于年初减少6.7%。 值得注意的是，2024年公司经营性净现金流达到2.64 亿元，同比增长420%，创下2021 年以来新高。以 上两点也反映在较为复杂的宏观背景下，公司管理层持续加强管理能力，提升公司整体的经营质量。 招采Saas 逆势增长，全面推进AI 产品落地。从2024 全年具体业务拆分来看：1）智慧招采业务实现营 收9.5 亿元，同比下滑7.2%，其中招采运营业务营收3.9 亿元，同比增长6.3%。在政府侧公共资源交易 领域，公司协助南通市公共资源交易中心引入AI 技术，推出全国首个公共资源交易领域 AI 大模型创新 项目——"交易大脑"，推动AI 智能辅助评审、交易代理 ...

新点软件（688232.SH）2024 年年报点评 ➢ 继续保持卓越的费用控制，现金流表现亮眼 2024 年公司销售费用/管理费 用/研发费用分别为 5.2/1.7/4.6 亿元，同比变化分别为-14%/-9%/-11%；截至 2024 年末公司员工规模 6264 人，相较于年初减少 6.7%。值得注意的是，2024 年公司经营性净现金流达到 2.64 亿元，同比增长 420%，创下 2021 年以来新 高。以上两点也反映在较为复杂的宏观背景下，公司管理层持续加强管理能力， 提升公司整体的经营质量。 ➢ 招采 Saas 逆势增长，全面推进 AI 产品落地。从 2024 全年具体业务拆分 来看：1）智慧招采业务实现营收 9.5 亿元，同比下滑 7.2%，其中招采运营业务 营收 3.9 亿元，同比增长 6.3%。在政府侧公共资源交易领域，公司协助南通市 公共资源交易中心引入 AI 技术，推出全国首个公共资源交易领域 AI 大模型创 新项目——"交易大脑"，推动 AI 智能辅助评审、交易代理智能体、智能问答 机器人、智能审查机器人和招标采购文本生成机器人等应用落地。2）智慧政务 业务营收 8.7 亿元，同比下滑 1 ...

业绩简评 2025 年 4 月 11 日公司披露年报，实现营收 21.46 亿元，同比下降 12.1%，主要系客户预算减少及项目验收进度放缓所致；实现归母 净利润 2.04 亿元，同比增长 4.9%；实现扣非归母净利润 1.14 亿 元，同比增长 44.0%。 公司持续拓展企业客户，推进政务服务 SaaS 转型。公司优化企业 招采平台架构，整合形成面向企业用户的"新点 e 交易"品牌， 已中标东风公司、中铝集团、中国节能环保、申能集团、中原农 业保险等大型企业招采平台项目。面向中小企业，公司自营 SaaS 平台全年新增 102 个专区，同比增长 20%。公司的政务业务逐步从 项目制转变为 SaaS 模式，24 年政务产品新增项目超 1,500 个，新 增客户 370 余家，大模型+一网统管项目已落地按年订阅收费的运 营模式。 公司使用 AI 技术赋能招标采购全流程场景，已推出 AI+物料治理、 AI+辅助评标、AI+供应商管理、智能客服等产品；面向政府端的 全国首个公共资源交易领域 AI 大模型"交易大脑"提供 AI 智能 辅助评审、交易代理智能体、智能问答机器人、智能审查机器人 和招标采购文本生成等应用。 ...

经营质量显著提升，加速 AI 产品落地 2025 年 04 月 13 日 ➢ 事件：新点软件于 2025 年 4 月 11 日晚发布年报， 2024 年公司实现营收 21.46 亿元，同比下滑 12.08%；实现归母净利润 2.04 亿元，同比增长 4.88%； 实现扣非净利润 1.14 亿元，同比增长 44.04%。 ➢ 24Q4 业绩有所承压。具体看四季度，2024Q4 公司实现营收 8.88 亿元， 同比下滑 16.45%；实现归母净利润 2.18 亿元，同比下滑 23.10%；实现扣非净 利润 1.99 亿元，同比下滑 24.48%。四季度是公司项目实施交付的高峰期，在客 户预算减少且项目验收进度放缓的背景下，公司单季度收入有所下滑，也导致利 润端显著承压。 ➢ 继续保持卓越的费用控制，现金流表现亮眼 2024 年公司销售费用/管理费 用/研发费用分别为 5.2/1.7/4.6 亿元，同比变化分别为-14%/-9%/-11%；截至 2024 年末公司员工规模 6264 人，相较于年初减少 6.7%。值得注意的是，2024 年公司经营性净现金流达到 2.64 亿元，同比增长 420%，创下 2021 年 ...

华为云全球生态部总裁康宁、新点软件常务副总裁李强出席活动并见证签约。华为云江苏云生态发展与 运营部部长周黑平、新点软件生态合作部总经理殷利明代表双方签约。 此次签约是双方继2024年9月在华为全联接大会上签署战略合作协议后的进一步落地深化，标志着双方 正式开启全球战略合作新篇章。依托华为云在云计算、人工智能领域的技术优势，结合新点软件在行业 场景化解决方案的深厚积累，双方将致力于打造更高效、安全的数字化服务体系，赋能千行百业智能升 级，为行业带来更敏捷、更智慧的转型体验。 4月11日，在华为云生态大会2025期间，国泰新点软件股份有限公司（以下简称"新点软件"）和华为云 计算技术有限公司（以下简称"华为云"）于安徽省芜湖市举行合作备忘录签约仪式，双方将围绕云计 算、AI技术与政务领域应用场景的耦合展开深度合作，共同推动基于DeepSeek等前沿技术的行业解决 方案落地，加速产业智能化升级。 大会期间，新点软件生态合作部总经理殷利明分享了"新点软件昇腾政务大模型综合解决方案"。他表 示，大模型应用正推动政务服务从"被动响应"转向"主动预判"，从而实现政府治理服务精准化、决策科 学化。依托华为昇腾+DeepSee ...

国泰海通证券股份有限公司 关于国泰新点软件股份有限公司 2024年度持续督导跟踪报告 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为国泰新点软件股份有 限公司（以下简称"新点软件"或"公司"）持续督导工作的保荐机构，根据《证券 发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交 易所上市公司自律监管指引第11号——持续督导》等有关法律法规的规定，负责新点 软件上市后的持续督导工作，并出具本持续督导跟踪报告。 | 序号 | 工作内容 | 持续督导情况 | | --- | --- | --- | | | | 保荐机构已建立健全并有 | | 1 | 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针对具体的持续 督导工作制定相应的工作计划 | 效执行了持续督导制度， | | | | 并制定了相应的工作计划 | | | 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开始前，与上市 | 保荐机构已与公司签订 | | | | 《保荐协议》，该协议明 | | 2 | 公司或相关当事人签署持续督导协议，明确双方在持续督导 | 确了双方在持续督导期间 | | | 期间的权利义务，并报上海证券交易所备案 | 的权利和 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于国泰新点软件股份有限公司 首次公开发行股票并在科创板上市 持续督导保荐总结报告书 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意国泰新点 软件股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2021]3092 号）核 准，国泰新点软件股份有限公司（以下简称"新点软件"、"发行人"或"公司"） 2021 年 11 月于上海证券交易所向社会公众公开发行人民币普通股（A 股） 8,250.00 万股，发行价为 48.49 元/股，募集资金总额为人民币 400,042.50 万元， 扣除承销及保荐费用人民币 14,482.33 万元，余额为人民币 385,560.17 万元，另 外扣除中介机构费和其他发行费用人民币 2,833.35 万元，实际募集资金净额为人 民币 382,726.82 万元。本次发行证券已于 2021 年 11 月 17 日在上海证券交易所 科创板上市。国泰海通证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"或"国泰海通"） 担任其持续督导保荐机构，持续督导期间为 2021 年 11 月 17 日至 2024 年 12 月 31 日。 2024 年 12 月 ...