华电国际（600027）：财务稳健分红提升，受益并购前景可期

[Table_Info1] 华电国际(600027) 电力/公用事业 [Table_Date] 发布时间：2025-04-14 [Table_Title] 证券研究报告 / 公司深度报告 财务稳健分红提升，受益并购前景可期 报告摘要： [Table_Summary] 盈利修复，持续分红。截至 2024 年末，公司已投入运行的控股发电企 业共计 46 家，控股装机容量为 5,981.862 万千瓦，主要包括燃煤发电控 股装机 4,675 万千瓦，燃气发电控股装机 1,060 万千瓦，水力发电控股 装机 245.9 万千瓦，权益装机占比在 80%左右。权益装机构成，燃煤发 电占比约 79%，燃气占比约 17%。主要由于煤价下行，公司 2024 年各 季度毛利率均高于 2023年同期，但仍明显低于 2019/2020 年同期，仍有 一定提升空间。公司财务稳健，费用管控能力突出，经营活动现金流净 额持续提升背景下，资本开支持续下降，去年首次进行年中分红，全年 分红率 46%，每股股利同比增长 40%，按当前股价计算 A/H 股息率达 3.8%/5.5%，考虑到每股股利仍有提升空间，长期投资价值显著。此 外，公司拟收购 ...