中国飞鹤：产品结构提升，公司重视股东回报-20250414

中国飞鹤 06186.HK 公司研究 | 年报点评 产品结构提升，公司重视股东回报 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 24 年年报，下调 25 年收入。预测公司 25-27 年每股收益分别为 0.44、0.47、 0.51 元（原预测 25 年为 0.57 元）。我们沿用 FCFF 估值法，计算得到公司权益价 值为 634 亿元，以港元兑人民币汇率 0.93 计算，对应目标价 7.52 港元，维持买入 评级。 风险提示 新生儿人数改善不及预期、新市场拓展不及预期、新品类增长不及预期、原材料价格上 涨风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 19,532 | 20,749 | 21,606 | 22,994 | 24,312 | | 同比增长 (%) | -8.3% | 6.2% | 4.1% | 6.4% | 5.7% | | 营业利润(百万元) | 5,751 | 6,221 | 6,480 | 6,692 | 7,052 | ...