中国西电（601179）：公司点评：Q1业绩超预期，提质增效释放经营潜力

4 月 14 日，公司披露 2024 年报及 2025 年一季报，2024 年实现营 收 222.8 亿元，同比+5.1%，实现归母净利 10.5 亿元，同比+17.5%， 实现毛利率 20.7%，同比+2.9pct。25Q1 实现营收 52.6 亿元，同 比+10.9%，实现归母净利 2.9 亿元，同比+42.1%，实现毛利率 21.0%，同比+3.2pct，25Q1 业绩超预期。 一次设备龙头地位稳固，多元市场持续突破。1）网内：2024 年公 司在国网输变电/特高压项目招标份额分别为 9.3%/20.4%，稳居行 业第一；配网市场显著提升，24 年累计中标 2.6 亿元，同比+76.7%； 南网市场份额不断提升，成功中标南网抽水蓄能电站项目设备；蒙 网市场组合电器、隔离开关产品市场占有率领先；2）网外：电源、 工业市场中标量稳步提升，核电市场斩获国内首台百万核电机组 主变项目，海上风电市场连续中标多个海上升压站；3）海外：新 签合同额稳步提升，国际业务范围扩大至土耳其、意大利、瑞典等 国家，设备类出口占比提升至 50%以上。 主网景气驱动变压器、开关、电容器等稳健增长，工程贸易相对承 压。2024 年： ...