2月6日，A股三大股指无惧外围暴跌压力，低开后迅速回升集体实现翻红，截至午盘，沪指上涨4.40 点，涨幅0.11%报4080.31点，深成指上涨90.46点，涨幅0.65%报14043.17点，创业板指上涨21.17点，涨 幅0.65%报3281.45点。沪深两市半日成交额1.38万亿，全市场超3800只个股上涨。 盘面热点快速轮动，化工（核心股）板块集体走强，沧州大化、金牛化工、百川股份、百合花涨停。人 形机器人（核心股）概念表现活跃，五洲新春、联诚精密、天奇股份涨停。有色金属（核心股）板块回 暖，湖南黄金、翔鹭钨业涨停。光通信概念震荡回升，杭电股份6天5板。中药概念开盘活跃，特一药业 涨停。下跌方面，大消费板块集体下挫，白酒、旅游酒店方向跌幅居前，皇台酒业跌停，大连圣亚触及 跌停。 多板块逆势上扬成市场亮点 中药（核心股）概念高开高走，盘龙药业、特一药业双双涨停，陇神戎发、生物谷、粤万年青高开超 12%，佛慈制药、新天药业等跟涨。 白酒（核心股）行业近期面临着一定的压力，一方面，春节前后的消费旺季已经过去，市场需求有所回 落；另一方面，行业竞争加剧，一些中小白酒企业为了抢占市场份额，采取了降价促销等手段， ...

1月15日，国家电网正式披露"十五五"期间固定资产投资规划，预计总投资额将达到4万亿元，相较于"十四五"期间增长约40%。从宏观数据看，中国电 网投资已经进入了一个明确的高增长通道，市场对于"电网周期"的期待达到了前所未有的高度。 来源：国家能源局、国家统计局 然而，复盘上一个电网周期，我们会发现一个奇怪的现象：尽管市场习惯将国家能源局发布的"电网工程投资完成额"视为行业晴雨表，但不同电网设备 公司的净利润与"电网工程投资完成额"的增长趋势并非完全一致，而是会呈现出比较大的差异。 事实上，电网并不是铁板一块，不同的环节赚的是完全不同的钱。 来源：各公司财报、国家能源局 0 1 三大维度 我们知道，电力系统可以分为发—输—变—配—用，其中输配电网（含变电）是电网的核心主体。更进一步，电网工程的投资可以被拆解为三个不同维 度：主干网/特高压、智能电网/数智化以及配用电侧设备。 主干网/特高压更偏向于一次设备，即物理上的输电通道建设，用来直接承载和传输电能。电压等级从低压（380V/220V）到特高压（1000kV交流、 ±800/±1100kV 直流）均有对应设备，最典型的就是变压器和开关设备。这类投资的特点是单 ...

Core Viewpoint - The data indicates significant outflows of capital from various stocks, with notable losses in both percentage and monetary terms across multiple sectors, particularly in metals, communication equipment, and renewable energy [1][2][3] Group 1: Stock Performance and Capital Outflow - Zijin Mining experienced a capital outflow of 2.275 billion, with a decline of 4.37% [2] - Xinyi Technology saw an outflow of 1.816 billion, with a decrease of 4.06% [2] - Aerospace Development had a capital outflow of 1.691 billion, reflecting a drop of 1.54% [2] - TBEA reported an outflow of 1.553 billion, with a decline of 5.05% [2] - Goldwind Technology faced a capital outflow of 1.217 billion, down by 9.02% [2] - Luoyang Molybdenum experienced an outflow of 1.203 billion, with a decrease of 6.34% [2] - BlueFocus Media saw an outflow of 1.145 billion, down by 5.76% [2] - Longi Green Energy had a capital outflow of 1.106 billion, with a decline of 5.59% [2] - Zhongjin Gold experienced an outflow of 1.033 billion, down by 5.20% [2] - Shanzhi High-Tech saw an outflow of 0.975 billion, with a decrease of 6.23% [2] - Sungrow Power Supply experienced an outflow of 0.963 billion, down by 4.12% [2] Group 2: Additional Stocks and Their Performance - Xinyi Silver experienced a capital outflow of 0.850 billion, with a decline of 6.33% [3] - China Western Power saw an outflow of 0.833 billion, down by 7.14% [3] - Inovance Technology had a capital outflow of 0.811 billion, with a decrease of 6.62% [3] - Sanhua Intelligent Control experienced an outflow of 0.806 billion, down by 3.04% [3] - TCL Zhonghuan saw an outflow of 0.781 billion, with a slight increase of 1.61% [3] - Jiangxi Copper experienced a capital outflow of 0.707 billion, down by 5.10% [3] - Shandong Gold saw an outflow of 0.683 billion, with a decline of 3.92% [3] - SMIC experienced a capital outflow of 0.676 billion, down by 2.65% [3] - Jiejia Weichuang faced an outflow of 0.626 billion, with a significant drop of 12.39% [3]

| 中金黄金 | -4.59 | -7.71亿元 | 贵金属 | | --- | --- | --- | --- | | 阳光电源 | -3.93 | -7.63亿元 | 光伏设备 | | 中国西电 | -6.82 | -7.30亿元 | 电网设备 | | 三花智控 | -2.57 | -6.97亿元 | 家电行业 | | 英维克 | -5.94 | -6.51亿元 | 专用设{ | | 山东黄金 | -4.21 | -6.37亿元 | 贵金属 | | 中芯国际 | -2.59 | -6.34亿元 | 未营体 | | 江西铜业 | -4.03 | -6.12亿元 | 有色金属 | | 北方稀土 | -5.27 | -6.00亿元 | 小金属 | *数据仅供参考，不构成投资建议 据交易所数据显示，截至2月5日午后一小时，主力资金流出前20的股票分别为： 紫金矿业（-21.88亿元）、 新易盛（-15.92亿元）、 特变电工（-13.23亿 元）、 航天发展（-12.66亿元）、 洛阳钼业（-11.69亿元）、 金风科技（-11.46亿元）、 蓝色光标（-10.63亿元）、 隆基绿能（-10.50亿元）、 山子高 ...

变压器行业又火了！ 近日有媒体调研，在广东、江苏等地，大量变压器工厂已经处于满产状态，其中部分面向数据中心的业 务订单都排到了2027年。这股热潮也"烧"到了股市，本周，顺钠股份（000533.SZ）、三变科技 （002112.SZ）、伊戈尔（002922.SZ）等多只股票均斩获过涨停。截至2月4日（周三）收盘，近20个交 易日，三变科技上涨59.88%，双杰电气（300444.SZ）涨幅51.82%；中国西电涨幅为46.74%。 《华夏时报》记者致电多家上市公司核实行业景气度，白云电器公司人员告诉记者，变压器由公司子公 司运营，了解到订单是有增长趋势。保变电气董办工作人员表示，公司订单比较饱和，但还没火爆到供 不应求的程度。 业内人士许亮（化名）向记者表示，总体来说，变压器需求确实火爆，但并未发现同行有订单排至2027 年的现象。 本报（chinatimes.net.cn）记者李佳佳 李未来 北京报道 崛起背后 从宏观数据来看，变压器的出口金额明显增加。相关数据显示，我国变压器行业企业约3000家。2025 年，我国变压器出口总值达646亿元，比2024年增长近36%。其中，对亚洲出口增长65.39%，对非 ...

21世纪经济报道记者费心懿 广东佛山某电气工厂的生产车间里，三条生产线正24小时三班倒赶工，待发往北美、欧洲的数据中心专用变压器堆满了仓库；江苏一家变压器企业的订单系 统显示，定制化产品排期已延至2027年底。这一幕，正是全球变压器产业爆发式增长的缩影。 变压器是电力系统的"中枢神经"，主要起到电压变换以及平衡电力供需的"流量控制器"等功能。 与此同时，我国也在近两年对电力基础设施提出了新的要求。国家发改委2024年3月发布的《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》进一步明确， 2025年需全面淘汰高耗能变压器，全社会高效节能变压器占比较2021年提升10个百分点以上，政策红利持续释放。 据央视财经，目前广东、江苏两大核心产区的变压器工厂产能利用率均维持在90%以上，部分龙头企业甚至达到满产状态，行业供需缺口持续扩大。 电网安全事件倒逼行业变革 全球变压器需求激增，制造重心向中国转移来自于两大需求叠加——欧洲电网升级投资提速以及北美地区为AIDC应用所储备的电力系统改革。 2025年4月28日，西班牙全国电力负荷在5秒内骤降15吉瓦导致本土电力系统全面瘫痪，跨国输电网络连锁反应导致葡萄牙同步停电，法国南部3 ...

中国银河证券指出，未来电网投资有望提速，而海外供给端供不应求，欧美电力变压器和高压电缆的交 付周期几乎翻了一番，高压直流系统的等待时间将延长至2030年代，中企电力设备出海迎来黄金发展 期，2026年电力设备出海有望持续量价齐升。 2月4日，A股三大指数涨跌不一，沪指小幅上涨，创业板指跌幅居前，电网设备板块开盘冲高后回落， 截至发稿，全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的电网设备ETF（159326）跌幅0.61%，成交额已达 5.58亿元，成分股中，杭电股份、宏盛华源涨停，通达股份、汇金通、积成电子、金盘科技、长高电新 等股跟涨。 消息面上，据海关总署发布，2025年1-11月重点电力设备出口715亿美元，同比+20%，其中变压器、绕 组电线、绝缘子、开关设备分别同比+35%、24%、45%、29%，贡献更高增速。 诚通证券认为，发达经济体电网设备老旧，超过20年使用年限设备占比高，更新换代需求迫切。国内电 网设备公司将受益于电网投资增速中枢上移，同时海外出口业务有望保持稳定增长。 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，从申万三级行业分类上看， 指数成分股的行业分布以输变 ...

（来源：普华有策） 新质生产力核心赛道：政策与AI引爆智能变压器千亿级市场 1、行业概括 智能变压器，是指在传统电力变压器基础上，集成先进传感器、智能电子设备和通信单元，实现状态全面感知、信息互联互通、控制智能自主、 互动友好高效的电力变压器。其官方核心定义体现在国家电网公司企业标准《智能变压器技术规范》（Q/GDW 11719-2021）中，强调其作为电 网中具备可观、可测、可控、可互动能力的智能化核心设备。它不仅是电能变换的物理设备，更是能源流与信息流融合的枢纽，是构建新型电力 系统的关键基础设施。 行业发展历程 "十四五"以来，智能变压器行业处于空前力度的政策支持周期。顶层设计以"双碳"目标为核心，要求构建新型电力系统。2025年中央经济工作会 议强调发展"新质生产力"，为行业注入强心剂。国家能源局、电网公司密集出台专项规划，明确电网数字化、智能化转型路径，并颁布新版能效 标准，强制淘汰低效设备，直接创造了智能化改造与替换的刚性市场需求。 2、 智能变压器行业技术水平及特点 当前，智能变压器的技术水平呈现"多层迭代、跨代共存"的鲜明特点。在主体层面，基于传统电磁原理的智能化升级产品是市场绝对主力，其技 ...

2月3日，A股三大指数集体反弹，消息面催化下，电网设备板块再度走强，截止14点47分，全市场唯一 的电网设备ETF（159326）涨幅3.38%，成交额已达15.14亿元，持仓股远东股份、伊戈尔、杭电股份涨 停，四方股份、思源电气、东材科技、保变电气等股跟涨。 消息面上，据央视财经报道，当前，全球AI算力建设进入爆发期，高功率、高稳定的供电成为算力集 群的"生命线"，电力设备变压器正升级为算力基础设施的核心。我国广东、江苏等地，大量变压器工厂 已经处于满产的状态，其中部分面向数据中心的业务订单都排到了2027年。 （文章来源：每日经济新闻） 国金证券指出，变压器作为电网核心设备，近几年出口情况始终维持高位。其中，电力变压器出口增速 相比配电变压器更高，25年1—11月电力变压器出口55亿美元，同比+49%，配电变压器出口25亿美元， 同比+13%，主要由于电力变压器技术难度更高、扩产周期更长。 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，从申万三级行业分类上看， 指数成分股的行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备 为主，拥有较强的代表性。 ...

需求端持续超预期23年以来新能源建设+电网升级周期启动、25年AI爆发，数据中心建设加速；供给端产能刚性、 海外大厂扩产推迟电力变压器依赖高技能劳动力，23年以前经历长期低利润率，行业持续缩减产能并流失熟练劳 动力，西门子能源、现代电气均由于技术人员培训推迟产能扩张。 国内变压器产能占全球60%，交付周期不到欧美企业的五分之一，匹配当前AI算力竞争、数据中心建设迫切性； 梳理当前海外大厂扩产计划，到2030年欧美地区电力变压器仍面临10%的短缺，持续看好国内企业受益海外订单 外溢。 投资建议：1）高压设备出口及零部件：思源电气、特变电工、华明装备等；2）国内投资：平高电气、中国西 电、许继电气、国电南瑞等。 需求端持续超预期23年以来新能源建设+电网升级周期启动、25年AI爆发，数据中心建设加速；供给端产能刚性、 海外大厂扩产推迟电力变压器依赖高 （板块转发：国金电新） 电网大涨：国内变压器工厂爆单，重申看好电力设备出口高景气20260202 事件：央视财经报道，广东、江苏等地大量变压器工厂已经处于满产的状态，部分面向数据中心业务订单排到 2027年，美国市场交付周期从50周延长至127周。 （板块转发：国金 ...