正海生物（300653）：业绩增速承压，期待后续恢复

证券研究报告 正海生物 (300653 CH) 2024 年销售/管理/研发/财务费用率分别为 32.93%/7.79%/10.88%/-0.14%， 同比+7.22/+1.28/+0.23/+0.00pct。公司持续加强销售费用投入，销售费用 率相应提高。2024 年毛利率为 87.64%，同比-2.26pct，我们认为主因市场 竞争加剧及集采等影响下公司产品毛利率有所下降。 有望受益消费医疗恢复，维持"买入"评级 业绩增速承压，期待后续恢复 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 15 日│中国内地 | 医疗器械 | 公司 2024 年收入/归母净利润/扣非归母净利润 3.63/1.35/1.13 亿元，同比 -12.2%/-29.5%/-32.6% ； 4Q24 收 入 / 归 母 净 利 润 / 扣 非 归 母 净 利 润 0.72/0.10/0.05 亿元，同比-21.8%/-77.5%/-75.7%。24 年业绩低于我们预期， 我们认为主要由于消费医疗需求尚未完全恢复，手术量增长放缓，以及脑膜 产品受集采影响，导 ...