宁德时代（300750）：业绩稳健增长，盈利韧性强劲

证券研究报告 宁德时代 (300750 CH) 业绩稳健增长，盈利韧性强劲 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 15 日│中国内地 | 新能源及动力系统 | 公司公布一季度业绩：收入 847.05 亿元，同比+6.18%，环比-17.74%；归 母净利润 139.63 亿元，同比+32.85%，环比-5.30%。公司 Q1 业绩同比增 长稳健，环比下滑系季节性因素，我们继续看好公司新技术与全球化布局助 力公司提升全球市场竞争力，同时带动盈利能力稳中有升。维持买入评级。 Q1 业绩稳健增长，现金情况表现亮眼 25Q1 公司盈利水平稳步提升，毛利率/归母净利率分别为 24.41%/16.48%， 同比+1.16/+3.31pct，主要受益于产品结构优化以及降本、费用管控。期间 费用方面，25Q1 财务费用-22.88 亿元，同比-831.10%，主要系持有的欧元、 美元等外币货币性项目受汇率变动影响。经营性现金流强劲，达 328.68 亿 元，同比+15.91%；现金储备充裕、期末货币资金达 3213.24 亿元。 Q1 电 ...